尽管债券上涨但实际利率仍然为负 这对黄金有利

随着经济增长预期推动债券收益率从七个月前的低点上涨近200%，不断增长的通货膨胀交易令黄金投资者感到震惊。

然而，世界黄金协会高级研究分析师亚当·佩拉基在接受Kitco News的电话采访时表示，由于债券市场的变化率令人印象深刻，今年以来黄金一直在挣扎并不奇怪。同时，他补充说，即使金价上涨，实际利率仍处于负数区域，这对黄金市场来说是正数。

他说：“是的，十年期国债收益率已回落至1.5%，但实际上，作为投资者，您仍然没有赚钱。实际收益率仍处于困境。”“我们距离影响黄金机会成本的实际利率还差得很远。”

他发表上述评论之际，金价自6月份以来首次短暂跌破每盎司1,700美元。四月份黄金期货最后交易价格为每盎司1,717.90美元，当日下跌近1%。

从技术角度来看，Perlaky说，即使债券市场的抛压打压了黄金，该市场似乎还是有些超卖，而且价格看似诱人。

虽然名义债券收益率仍有上涨空间，但佩拉基表示，通胀预期也在上升。尽管自今年年初以来金价一直受挫，但其他商品(例如石油，铜和木材)却大幅上涨。佩拉基说，这是通货膨胀率上升的有力迹象。

他说：“您会看到投资者正在为更高的通货膨胀做好准备。”“他们开始意识到这种新的通货膨胀情况的想法。”

通胀上升不仅会给真实债券收益率带来新的压力，而且Perlaky还指出，随着名义利率上升，对复苏的担忧日益增加，这给股市估值带来压力。

尽管美联储非常不愿谈论可能实施收益率曲线控制计划，但佩拉基表示，其他国家和中央银行对此问题的态度更为强烈。

他说：“如果利率进一步提高，那么许多国家要处理其资产负债表就会变得成倍地昂贵。”“因此，不仅是美国;许多主要国家实际上在说，如果收益率失控太多，它们将采取干预措施。最终，这将对黄金产生积极影响。”

Perlaky还说，他不相信市场上不断改善的投资乐观情绪像最初看起来那样可靠。随着投资者继续涌入高估的股票市场，黄金作为投资组合多元化者的作用日益重要。

受债券收益率上升影响的不仅是黄金。Perlaky指出，债券收益率越高，对股票估值的影响就越大。

他说：“仍然存在很多不确定性。”“在您的投资组合中拥有黄金的论点没有改变。它仍然可以充当分散交易者。它仍然具有长期回报。如果您现在担心通胀，那它就是理想的投资工具。”

尽管黄金在遭受损失，但佩拉基表示，随着市场乐观情绪的不断提高，他们不希望看到去年空前的买盘将成为新的抛售潮。他补充说，尽管最近几个月投资者对黄金支持的交易所买卖基金的需求有所放缓，但实物需求正在回升，并提供了新的支撑支柱。

同时，ETF市场更加多样化，这使其不易受到恐慌性抛售的影响。