黄金下跌但未出局 通胀压力与加息前景或有助复苏

黄金在过去几个月失去了光泽，因为国内和国际市场上的价格基本上都在一个广泛的范围内交易。

自 2020 年排灯节以来，当 10 克黄金的交易价格约为 50,000 卢比时，我们看到价格跌至 43,000 卢比，然后又回升至 50,000 卢比，贵金属目前的交易价格接近 48,000 卢比。同样，全球价格也一直保持在每金衡盎司 1,650-1,950 美元的区间内。

区间波动和无方向性交易在很大程度上可归因于投资者缺乏兴趣。随着疫苗接种程序的开始和冠状病毒限制的放松，市场参与者已将注意力转移到与增长相关的资产(如股票)上，并降低了对避险资产的敞口。

在大宗商品方面，市场参与者也已从黄金和白银转向与增长相关的大宗商品，如原油和工业金属。ETF 的持续流出也表明对黄金的兴趣减弱。

在美联储和其他中央银行关于货币紧缩的争论日益激烈的情况下，黄金也失去了一些光彩。在大流行造成的低迷之后，全球央行注入了大量流动性以促进经济增长。

随着经济复苏的基础更加稳固，各国央行正在寻找使货币政策正常化的方法。

巴西等部分央行已开始加息以缓解通胀压力，而日本央行等部分央行在经济风险持续的情况下继续支持宽松货币政策。

美联储也倾向于收紧货币政策。美联储官员的评论表明，开始收紧货币的标准已基本达到，央行可能会在今年晚些时候开始缩减债券规模。

然而，美联储官员并未表示债券购买结束后将加息。然而，美联储的预测和市场预期表明加息可能会在 2022 年底之前发生。

虽然黄金似乎已经失去了它的魔力，但仍有足够的理由继续投资于这种金属。

首先，病毒担忧远未结束，病例卷土重来，疫苗接种过程不均衡，因此各国可能被迫继续采取某种形式的限制措施，这可能会影响经济增长。

股市仍处于高位，但在通胀压力上升、货币紧缩前景增加、供应链问题、能源危机、劳动力短缺等形式的挑战日益增加的情况下，我们看到了疲惫的迹象。

如果股市出现可持续回调，我们可能会看到投资者的兴趣转向黄金等其他资产类别。

增加黄金的吸引力的是全球通胀​​压力的激增。尽管中央银行可能会考虑货币政策正常化，但除非经济增长基础更加强劲，否则它们可能会采取谨慎的态度。

鉴于不同的市场因素在起作用，我们预计黄金将继续在广泛的范围内波动，然而，全球经济面临的挑战可能会增加其避险吸引力并支撑价格。

国内黄金价格可能会基本保持在 45,000-50,000 卢比的范围内，而国际价格可能会保持在 1,650-1,950 美元的范围内。

挥发银

虽然黄金一直停留在一个广泛的范围内，但自 2020 年排灯节以来，白银的交易波动很大。

在国内市场，价格高达 75,000 卢比，低至接近 58,000 卢比。在国际市场上，白银在 21-30 美元的范围内广泛波动。

白银的波动反映了黄金和工业金属领域的挑战。黄金仍受到对全球经济的担忧支撑，但在货币紧缩预期中难以建立动能。

由于供应问题，工业金属一直走高，但制造业活动放缓以及对经济健康状况的担忧导致了一系列修正举措。

在其他因素中，白银 ETF 投资者在无方向的交易中继续退出金属。由于全球增长前景可能对黄金和工业金属产生不同的影响，白银可能难以找到方向。

然而，随着对电动汽车和太阳能的日益重视，白银的长期需求前景仍然强劲，投资者可能会继续投资于这些金属。

我们可能会继续看到国际市场的价格在 21-30 美元以上和国内市场的 55,000-70,000 卢比的广泛范围内波动。