凯投宏观：年底黄金价格目标下看1600美元

凯投宏观认为年底国际现货黄金的目标下看1600美元，美国长期国债实际收益率已小幅下跌，推升金价，但这种情况不会持续下去，事实上，预计美国实际收益率不久将进一步上升，增加持有黄金的机会成本，支持了我们的观点，即对黄金的投资需求将下降，给其价格带来下行压力，随着实际收益率上升，ETF黄金持有量自年初以来一直在下降；预计美元将上涨且投资者的风险偏好也将增强，也将打压金价。

风险偏好情绪似乎已经相当高，尤其是在美国，但随着与疫情相关的经济增长下行风险继续减弱，风险偏好情绪可能仍有上升空间；实物黄金需求前景更加靓丽，印度和主要新兴市场国家的黄金本地价格今年已回升至高于全球价格的水平，表明国内需求更为强劲，反映在印度的黄金进口激增，预计到2021年底金价将跌至每盎司1600美元左右。