周二亚盘时段,美元指数重启跌势,纸白银走势短线出现反弹,最新纸白银价格交投于5.41元/克,今日纸白银价格开盘报5.38元/克。因美债收益率上升,打击了无收益贵金属的吸引力,这盖过了美元走弱带来的支撑,纸白银昨日收跌。
接下来美联储将进入政策决定公布前的缄默期,但市场对美联储的加息预期已经降温;另一方面,美国的失业救助金补助即将期满一年,但美国就业问题仍没有大的改观。
美联储进入缄默期 市场对美联储加息预期降温
在美联储进入4月28日政策决定公布前的缄默期之际,欧洲美元期货市场对美联储加息的预期在过去两周急剧下降;2022年12月到期欧洲美元期货显示,预期加息幅度从25个基点减少了15个基点左右,这促使花旗策略师Jason Williams反向押注,以收益率曲线趋陡为目标。
他在上周五报告中写道,加息预期下降是“令人费解的变化”,与加息周期快于预期这种现实可能性相抵触;尾部风险之所以存在,是因为未来一两年核心PCE物价指数很可能远超2%,从而可能带来更快的加息周期;我们认为,曲线短端牛市趋平的走势短期内不可持续。
在经济数据强劲的情况下,美国国债意外上涨,使收益率曲线在上周趋平。五年期和七年期国债需求浓厚,表明对美联储加息的预期已经没有今年稍早那么激进;不过Williams称,接下来两个月的经济数据不太可能打压较长期通胀预期,并且今年夏季美联储可能有更偏鹰派的言论,尤其是关于收缩货币支持政策的言论。
Williams写道,鉴于收益率曲线围绕美联储计划的历史走势,接下来可能出现牛市趋陡,也就是收益率下降而曲线变陡。他建议客户利用期权市场做有条件押注牛市趋陡的交易,若加息预期回升就可以获利。
美联储官员迄今的发言自始至终都在强调经济距离2%的通胀和充分就业目标取得实质性进展还很远,远未到需要美联储减少对经济支持的时候。市场似乎也正在意识到自己此前对美联储加息的预判出错,因此这种情绪变化也反映在贵金属金银的走势之中。