由于全球ETF持仓量下降2％ 2月对于黄金来说不是一个好月份

由于投资者逃离了以黄金为基础的交易所交易基金(ETF)逃离市场，对全球经济复苏快于预期以及债券收益率急剧上升的预期给黄金市场造成了巨大损失。

根据世界黄金协会的最新报告，黄金支持的ETF持有量上月减少了84.7吨，比一月份下降了2%。

这是四个月来第三次黄金市场出现ETF资金流出。世界黄金协会指出，目前管理的全球资产为3,681吨，是自6月份以来的最低水平。

ETF需求下降之际，黄金市场出现了四年来最严重的月度价格跌幅，下跌了6.5%。

WGC的分析师说：“从绩效的角度来看，这是今年的不寻常的开始。在过去的二十年中，一月/二月通常是一年中最强劲的两个月。”

随着价格走弱，WGC注意到黄金市场的全球交易活动下降了12%。

虽然最新的交易数据描绘了黄金市场的严峻形势，但WGC表示，美国10年期国债收益率保持近一年高位并不奇怪。

“过去一年左右，我们强调指出，较低的利率导致持有黄金的机会成本降低。相反，随着利率的升高，债券收益率变得更具吸引力，这对金价构成了不利因素，分析师说。“在过去一年中，黄金对利率的敏感性增加了四倍多，仅利率的变动就解释了同期黄金表现的40%。”

尽管自新年开始以来债券收益率已大幅上涨，但WGC的分析师指出，实际收益率仍然非常低。

他们说：“我们的分析表明，当实际利率低于2%时，黄金仍能表现良好，远低于当前水平。”

今年迄今为止，黄金表现欠佳，引起人们越来越多的担忧，即如果创纪录的ETF黄金持仓量继续下降，可能会掀起一波抛售浪潮，类似于2013年的情况。黄金持仓量下降36%造成了最大的抛售。七年前，贵金属在30年内遭遇抛售。

但是，在最近对Kitco News的采访中，WGC的高级研究分析师Adam Perlaky说，过去七年来，黄金市场发生了巨大变化。他指出，ETF需求现在更加多元化和全球化。

尽管投资者将重点放在优于预期的增长预测上，但WGC表示，通货膨胀仍是一个日益令人担忧的问题，并将在可预见的未来将实际利率保持在较低水平。

分析师表示：“通货膨胀预期似乎正在上升，大宗商品主导的“通货膨胀”似乎已经开始。基础广泛的商品已经显示出强势，通常在市场进入通货膨胀时期时出现。“从历史上看，黄金在前六个月中往往表现不及大宗商品主导的通货膨胀时期，但在随后的六至36个月中通常表现不佳。”

从区域数据来看，北美资金流入量最大，黄金持有量下降了71.2吨。欧洲上市基金的资金流出量为23.8吨;但是，在亚洲上市的基金增加了10.6吨。