2022年的黄金和白银 完整的投资者指南

纵观人类历史，黄金和白银因其稀有性和独特性而被用作货币。贵金属是一种经过验证的交换媒介，可携带、可分割、可互换、耐用且在全球范围内都很有价值。值得注意的是，不同时代、文化和地理的人类文明——都珍视黄金和白银，尽管他们有着截然不同的信仰和生活方式。这些资产的价值似乎已经融入了我们的 DNA。

直到 1971 年，所有主要货币都由黄金储备支持，然而，根据布雷顿森林协议，这种情况发生了变化，该协议切断了法定货币与黄金之间的联系。现在，黄金和白银不再被视为货币，而更多地被视为保护购买力的投资选择，并且在高通胀和经济增长疲软期间往往表现出色。除了投资需求外，由于金银的抗菌特性和导电能力，工业上也有对金和银的需求。

虽然许多投资者选择通过 ETF、硬币或金条投资贵金属，但另一种选择是投资黄金和白银矿业股票。在牛市期间，矿工是贵金属综合体中表现最好的群体，因为价格的任何收益都会直接流向底线。当然，关键是要找到成本低、产量高的矿工。5 家具有这些特征的金银矿商分别是Centerra Gold (CGAU-获得评级)、DRDGold (DRD-获得评级)、New Gold (NGD-获得评级)、Gold Fields Limited(GFI-获得评级)和B2Gold Corp.(BTG-获得评级)。

黄金和白银需求

像大多数行业一样，冠状病毒削弱了对黄金的需求。2020 年，黄金总需求为3,759 吨，比 2019 年下降 14%。这也是自 2009 年以来需求首次跌破 4,000 吨。然而，随着 2021 年的需求量为 4,021 公吨，需求回升.

黄金有四大需求来源——投资;珠宝;中央银行;以及技术和工业应用。投资需求占最大份额，约为 45%。值得注意的是，这种需求有所增强，部分原因是美联储大幅降息、投资者寻求安全，以及对财政和货币刺激措施会引发通胀的担忧。

由于冠状病毒，2020 年珠宝需求下降 13% 至 515.6 吨也就不足为奇了。2021年恢复了 52%，尽管仍低于大流行前的水平。然而，由于今年消费下降导致需求被压抑，未来几年珠宝需求应该会高于平均水平。总体而言，珠宝约占黄金需求的 39%。

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许多中央银行持有黄金作为其储备的一部分，它们通过各种资产和货币保持多元化。在正常年份，央行购买约占黄金需求的 9%。2020 年，各国央行购买了 279 吨黄金，比 2019 年下降了 59%。但是，他们在 2021 年增加了 463 吨黄金。

黄金需求的最后一个主要组成部分来自科技行业。黄金被用于各种技术设备，因为它耐生锈和耐腐蚀，这使它成为一种很好的电导体，并用于电子和卫星通信。这约占黄金需求的8%。

银

白银在工业需求中的份额要高得多。由于其导电性、延展性和对光的敏感性，平均55% 的白银需求用于工业用途。它用于太阳能电池板、LED、屏幕和半导体等快速增长的领域。预计工业对白银的需求将增加，主要是由于增长强劲。

26% 的需求来自珠宝和银器。该细分市场在未来几年也应该会表现良好，因为它从经济重新开放以及随后释放过去一年被压抑的需求中间接受益。

另外 21%是由于投资需求，包括 ETF、硬币和金条。白银被认为是对冲通胀的工具。如果这种趋势继续下去，那么很可能会看到持续的资金流入。

黄金和白银供应

黄金的两个来源是采矿和回收。2021年共生产黄金3560吨。这比去年的产量 3,450 吨有所增加。平均而言，采矿占黄金供应的 73%，回收占其余 27%。然而，当价格走高时，更多的黄金被回收。

白银产量的 72%来自采矿项目，它是开采铜、铅和锌等其他金属的副产品。银矿遍布世界各地，但大约 57% 的可开采银矿位于南美洲和北美洲。

与实际利率的关系

工业需求的变化相对温和，尽管它倾向于跟随经济的趋势。短期内，投资需求是金银价格波动的最大来源。

因此，当有关通胀、就业和增长的重要经济数据出现时，金属价格大幅波动并不罕见。对黄金的投资需求往往会跟踪实际利率，即短期利率与通货膨胀率之间的差异。

当实际利率高或走高时，对黄金的投资需求会下降，因为投资者可以通过将资金存放在短期国债中来获得正回报。然而，当实际利率下降或为负时，需求会增加，因为黄金的零回报率会变得更有吸引力。

因此，贵金属投资需求在经济增长放缓和通胀上升的时期增幅最大。增长放缓使利率更有可能下​​降并在更长时间内保持在较低水平，而通货膨胀则增加了硬资产对法定资产的吸引力。