道明证券称金价开始发现其波动性 应在年底前测试1,900美元

道明证券(TD Securities)表示，随着今年年初的表现令人失望，在贵金属开始重新发现其“魔力”之后，黄金正准备测试其关键阻力位1,800美元。

TD证券的策略师在报告中称：“经过三个月的挑战后，现货金再次开始找到波动，并可能很快试图挑战略高于每盎司1800美元的关键阻力。”“在无数声明强调美联储对宽松货币的承诺之后，货币经理们似乎越来越坚定了信念，那就是央行将保持鸽派直到经济充分发挥作用，就业持续火爆，以及其最喜欢的通货膨胀措施核心PCE。 ，比隐含目标高出约0.5%。”

贵金属的价格甚至应该在今年年底之前测试1900美元，因为许多通胀的头条新闻将开始得到更具体的数据的支持。

“黄金投资者可能再次得出结论，由于强劲的经济数据和大宗商品价格上涨的趋势，通货膨胀可能会继续上升……由于有证据表明实际利率是黄金价格走势的最主要原因，因此继续大部分曲线的负收益率表明，世界应该在2021年底之前再次看到金价测试1900美元/盎司以上。”

但是，黄金将要确保美联储在全​​力以赴之前保持步伐并保持宽松。“市场将需要具有更高的信心水平，即利率不会因更有利的经济数据而重新加息，美联储将阻止利率升至可能对金融状况产生不利影响的程度， TD证券指出。

达成共识的是，美国10年期美国国债收益率的突然上升是一种过度反应，这将平息债券市场并帮助金价恢复。

“随着黄金目前坚决高于50日移动均线并跨越关键收盘价位，温和有序的升息迁移以及美元表现不佳，很可能看到规格增加空头回补，更多空头头寸以及更多空头头寸。短期内，”策略师说。“在不太遥远的将来看到金价小幅移动至每盎司1,800美元并不奇怪，因为似乎曲线在3月份收益率跳升时反应过度了。”

一旦突破1,800美元，关键的关口将是1,840美元/盎司，因为这可能引发更大的上涨。策略师补充说：“道明证券CTA头寸追踪器目前估计，现货价格上涨至每盎司1,840美元以上可能会催化大规模的算法空头回补。”

消除通胀预期

根据道明证券(TD Securities)的说法，黄金未来的主要推动力之一是通货膨胀预期的消退。

“如果实地的事实表明通货膨胀率高于目标，而鲍威尔先生说事态发展是暂时的，并继续按计划进行，那么人们担心美联储和更广泛的中央银行共同体将在通货膨胀曲线的背后出现。围绕脱欧的忧虑可能会浮出水面。通货膨胀预期的锚定也可能发展，这将是黄金的动力。”

过去，这是在沃尔克之前的时期观察到的，在此期间，黄金在1970年代获得了巨大的收益。

“回到沃尔克之前的时期，即使政策利率上升，黄金也在飙升。其原因是当时的美联储主席威廉·米勒(William Miller，1978年3月8日至1979年8月6日)没有解决通货膨胀率上升，因为他只采取了相对于通货膨胀的适度紧缩行动。1970年代，美国的通货膨胀率是近期历史上最高的，但他对紧缩货币政策持谨慎态度，因为他不想扩大经济规模。随之而来的负利率环境使黄金进入了创纪录的区域，金价在1980年1月21日飙升至2927美元/盎司(按当前美元计)。”

美国今天的情况与沃尔克前时期之间存在相似之处。“美联储正在仔细研究比通货膨胀授权更具活力的全面(现在也是公平的)就业政策，美国财政部正在执行事实上的硬性凯恩斯主义模拟财政政策，债务远远超过GDP。现在，政府支出和事实上的货币化已经有大量的债务融资，”战略家写道。

这可能导致金价继续上涨。“虽然我们不一定认为是这种情况，但这种情况很容易促使许多人猜测，通胀预期可能会被抛弃，而美联储很可能会在物质上落后于曲线。因此，黄金在接下来的十二个月左右的时间里，1900美元以上的价格非常可观。”道明证券解释道。