华泰期货贵金属日报20220719：美元回落 黄金暂时仍维持震荡格局

策略摘要

目前市场存在一定避险需求，从中长期角度看对于贵金属价格或相对有利，而短时内由于目前市场对于持有贵金属资产的信心尚未恢复，故此暂时建议以观望态度为主。

核心观点

■贵金属市场分析

宏观面

昨日，市场降低了美联储激进加息的预期，现在坚定的押注加息75基点。此前根据联邦基金利率期货的报价来看，加息100基点的概率一度超过70%。故此昨日晚间美元出现回落，不过黄金价格在此过程中却并未受到太大的提振，仍维持震荡偏弱格局。另一方面，俄罗斯天然气工业股份公司对数个欧洲天然气买家宣布遭遇不可抗力，此举可能表明它打算限制天然气供应，加强俄罗斯对该地区的能源控制。这也使得能源价格，包括原油在内再度呈现走高。同时这样会提振市场避险需求，故此从中长期角度看，这些因素对于贵金属价格或相对有利，而短时内由于目前市场对于持有贵金属资产的信心尚未恢复，故此暂时建议以观望态度为主。

基本面

上个交易日（7月18日）上金所黄金成交量为16,360千克，较前一交易日下降38.65%。白银成交量为1,838,336千克，较前一交易上涨28.09%。上期所黄金库存为3,171千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨8,953千克至1,344,574千克。

最新公布的黄金SPDR ETF持仓为1009.06吨，较前一交易日下5.22吨。而白银SLV ETF持仓为16,044.37吨，较前一交易日持上涨167.79吨。 而从已知贵金属ETF总持仓上来看，则仍然处于相对较高位置。

昨日（7月18日），沪深300指数较前一交易日上涨1.04%，电子元件板块则是较前一交易日上涨1.45%。光伏板块则是下降0.27%。

■策略

黄金：中性

白银：中性

套利：暂缓

金银比价：逢低做多

期权：暂缓

■风险

美元以及美债收益率持续走高