吴辉：黄金底部已现，积极配置

黄金基本面逻辑梳理：支撑黄金的长期核心因素：极低利率环境，央行资产负债表的大幅扩张，高额的财政赤字，全球负利率债券规模新高。大水灌满→主权货币信用损耗→资产价格泡沫→贫富差距扩大→社会矛盾(民粹主义)。

通胀预期基本稳定，但是最近金价和美国实际利率确实偏离太多，因为黄金利多因素众多，唯一能解释的就是最近疫苗乐观预期让资金大幅继续炒作风险资产，黄金价格的下跌可以理解为假下跌，真吸筹，市场半年走势并未离开笔者年中的逻辑框架预期，1800/2000，意外极限扩大至1750。参考《流动性问题背后反应YCC的底线，黄金调整周期将拉长》、《寻底前夕的黄金是否更改了逻辑》、《黄金价格背后的微妙逻辑》、《黄金或许还不够贵》、《全球市场当周综合观察》。今年以来笔者首次慷慨提及直接投资标的建议。一切都来源于点位和未来方向的底气。黄金技术面逻辑梳理：黄金周图两条均线，200日(紫色)和50周(橘色)承载了黄金长期趋势的延续性。左侧黑框是2008/2011年黄金见顶的3年大牛市，黄金价格从680涨到1921，期间价格出现了多次大幅回撤，但是价格始终持稳于这两条均线之上。这次走势如出一辙，最近两年的黄金大牛市，最近一次回踩这两条均线是在3月份流动性危机出现的时候，价格回踩两条均线继续新高，而且破了历史新高，验证了均线的有效性。左侧蓝框是价格在2011年跌破均线的时候，首次跌破两条均线，下方并未跌多少空间，快速拉回进行横盘矩形整理，近乎两年的盘整区间在2013年被有效打破出现了下跌逆转。简单讲就是价格如果要反转，不是一时半会，大跌往往不是顶部，如果是顶部，价格不会出现大跌，假设现在破位关键趋势线，价格还将快速拉回进行中期盘整后再来进一步下跌。(况且，黄金长周期的利多因素已经不再赘述，当下的全球环境和2008年完全不是一个级别的，2008年金融危机只是“金融危机”，我没年轻体壮，没有并发症。2020年则不同，我们从年轻体壮进入到了年老衰弱，可怕的是出现了众多并发症(民粹抬头，贫富差距扩大，地缘政治风险，全球贸易失衡，逆全球化的抬头，疫情仅仅只是导火索，而非主要原因，翻天覆地的变化下全球唯一的通病→高债务，而高债务充斥各个部门，是引发社会不稳定的根本原因。)黄金日图日图在关键的共振支撑区域上出现了一个强势的吞没形态，这根阳线好比定海神针一样。3月流动性危机时期价格跌穿200日均线后快速回到这个位置上方，当前价格价格走势复刻3月走势，50周均线提供了强有力的支撑，配合关键K线形态，这个形态出现在关键位置从经验来判断，大概率会是已经见底。黄金小时图本轮下跌的下降趋势线可能受阻，但是预计会很快突破，下方重新关注1800的200日均线位置，踩稳价格有望直接冲击1840/1850范围，这个范围存在强压，本月市场大概率会在这个位置受阻调整，范围基本扩大至1800/1850，极为强势将会重新回到1850上方，那样的话不管是周图还是月图还是日图，同时奠定了强势底部的支撑有效性。