【今日策略】3200下方是黄金坑，关注低估值板块

3200下方是黄金坑，关注低估值板块

大小指数昨日走势分化，沪指早间低开低走，回补前期缺口后震荡回升，盘中拉升翻红，创业板指午后跌幅扩大至2%。房地产板块再掀涨停潮，华为概念股逆市走强，此外农业股、元宇宙概念、预制菜等盘中轮番拉升，高位股呈现持续退潮状态。截止收盘沪指微涨0.07%，深成指跌1.02%，创业板指跌1.66%。展望后市，从政策底到市场底的阶段，更重要的是如何做好3200点下方黄金坑的防守反击，而不是趋势反攻。

对于上证指数我们维持3100-3400横盘震荡。在需求侧政策和信用宽松的效果清晰之前，建议投资者以防守反击的心态参与市场。1）风险偏好下降，投资思路要转换：从追逐风险到厌恶风险，投资的机会不在高风险特征的板块，而在低风险特征的板块。2）风险偏好下降，投资风格要切换：不再是用望远镜看公司，而是要用显微镜看公司。选股的关键在盈利的确定性高，估值相对合理的板块，价值股优于成长股，红利&高股息策略/低估值占优，但是低风险特征也不仅仅局限以上特征，低价+底部微观结构健康也是非常重要的低风险风格。

行业配置上，看好稳增长、上游通胀和消费板块。重点推荐方向：1）稳增长条线，看好to G端或公共投资方向：光伏、风电、电力运营、电网、建筑等；2）上游通胀条线，看好：煤炭、化工资源品；3）消费条线，看好农业、必选消费和困境反转的旅游酒店。

内容选自国泰君安证券研究所《朝闻道》

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