外汇界新一：美债将进一步遭到抛售打压黄金

很久没跟你们跟踪过近期的美国债市了，但现在我们不得不重拾起来研究。不管是纸黄金交易者还是国际金，在今年美债没有风暴的时候几乎都不怎么重视这个资产表现，最多也只是看看白银和美元，或者日元的表现范围去做参考，但自从市场通胀交易起来以后，这美债就已经跟黄金挂上了勾，一度导致很多选手都会在得到初步交易结论后再去看一眼美债收益率的表现，看有没有跟自己的交易结论背离。。

但说起来也挺有意思的，从5月份开始美国通胀指标开始全线走涨，当时我们也是看涨黄金的选手，也正那一波通胀热潮把黄金推向了1916点，但在这之前，美债收益率全线走高是压制金价的，最低压到了1676两次，这之后市场才把通胀的计价消化进去，你得知道一点，美国通胀在4月份前期可是刚由于新冠影响跌入谷底，在重启经济之后，不管是通胀还是就业指标都录得了大幅上涨，这肯定要先把良好信号输送到市场之中，所以就得到了基本面良好，避险资产走低的结局，我认为这都能全盘接受。从当时的美债收益率曲线走涨可以看出，是市场看到具有弹性的经济数据对美联储产生的鹰派揣测和预期，与此同时连续的通胀走高事实也出来了，但美联储选择了无视，这就导致后续收益率曲线一度走高后就没再对黄金产生压制。要知道通胀买什么啊？当然是黄金了，这基本是不需要质疑的答案。不过最让我头疼的则是后知后觉的投资者，当美债跟黄金的关系发生转变的时候，很多人还沉浸在原先的对立面当中无法自拔，包括现在也是，美债收益率持续下跌为什么黄金也跌，那是因为前期再通胀交易行为消失了啊！市场开始对美联储推迟缩债和之后确定缩债后的经济担忧啊！但你现在千万别因为这期间没联动性，就又失去了对美债跟踪的兴趣。这么说吧，市场现在几乎都已经确定了8月份的美国就业报告可能只是暂时的事实。这一切功劳都是近期的美联储官员讲话造成的，连之前鸽派的威廉姆斯都说：我认为今年开启缩债是合适的，更别说其他几个老鹰派了，几乎都没有被8月份的就业报告所影响到，尽管在面对提问的时候可能会提一句，但大多数人对就业乐观的周期都放在了后期。上边这位官员是记者采访的最后一个发声的选手了，要知道下周基本就要面临美联储利率决议，在这之前几乎都不会再有频繁的讲话，它的立场也特别坚定，作为一个不常出来表态的鹰派选手，他也再次阐述了关于缩减QE的看法，并且还对通胀产生了一定的担忧，不止他一个人，面对糟糕的就业人数和高企的薪资增速后，不少的鹰派成员也产生了这种顾虑，所以缩减QE的声音才更加坚定了。明天则是CPI的公布，到底市场会为再通胀交易买单，还是因为高通胀后对美联储缩债再采取激进消化，都会导致美债收益率上行的结果，根据此前的资产运转规律来讲，我认为还是要先对现在的黄金抱有观察态度，因为很可能现在的下跌还没完全结束，甚至在接下来一段时间内都会保持这种对立的萎靡状态走跌。最后你们可以注意一下最上边的美债10年期收益率的近期曲线变化，市场已经开始产生这种押注了！刚好也是黄金开始走跌的时期。