为什么白银表现不如黄金

在两周前的闪崩之后，分析师预计黄金和白银将出现反弹。但白银已经落后了。StoneX 调查了是什么导致白银市场下跌。

“我们回顾了上周一在所谓的‘闪电崩盘’中金价的大幅下跌，随后又出现了回落，当时金价下跌了 100 多美元或略高于价格的 1%。我们认为接下来的一周会出现大幅下跌黄金和白银的空头回补;我们对前者是对的，但对后者是错误的，”StoneX 欧洲、中东和非洲和亚洲地区市场分析主管 Rhona O'Connell 表示。

虽然黄金设法弥补了自 8 月 9 日以来的所有损失，但白银一直在挣扎。尽管周二当天涨幅超过 1%，但仍令人印象深刻。在撰写本文时，Comex 9 月白银交易价格为 23.93 美元，当日上涨 1.16%。

奥康奈尔指出，白银市场没有看到价格下跌后兴趣增加，而是出现空头头寸增加，这对贵金属造成压力。

“由于市场的工业方面优先于白银基本面的宝贵方面，白银空头(这是资金经理之间，而不是市场的商业方面)在接下来的一周增加，”奥康奈尔解释说。“交易商的承诺数据(截至 8 月 17 日收盘)显示白银出现新的多头和空头，净多头头寸降至 1,770 吨，为 2019 年 6 月中旬以来的最低水平，而 12 个月平均值为 5,963 吨.”

她补充说，抑制白银下跌的关键因素是工业部门放缓。由于快速传播的 delta 变体，市场越来越关注 COVID-19 病例上升的潜在影响。

“上周对病毒持续存在及其经济影响的担忧，特别是经济数据显示中国的增长率持续放缓以及美国和欧洲的消费者信心减弱，对大宗商品整体构成压力，”奥康奈尔指出。

这就是为什么上周白银没有看到价格上涨，而是出现了一些损失。

“例如，彭博基本金属指数在上周一 8 月 16 日至 8 月 19 日周四期间下跌 5.6%，然后在本周末小幅反弹。白银同期下跌，但跌幅较小，为 3.7 %，表明稳定的黄金有一些温和的支撑作用，”奥康奈尔说。

白银可能陷入困境的另一个原因是缺乏市场参与者，许多交易员都在度假。

此外，本周杰克逊霍尔会议的不确定性以及备受期待的美联储宣布缩减规模，让许多人持观望态度。

“上周联邦公开市场委员会 7 月会议纪要比前一个月更加鹰派，”奥康奈尔说。“美联储主席杰伊鲍威尔周五在研讨会上发表讲话，市场已经在期待那个日期。”

奥康奈尔预计，在美联储 9 月货币政策会议之前市场仍将充满不确定性，会议将包括央行的下一轮经济预测。“在那之前，市场将保持紧张状态，密切关注世界各地央行行长的任何讲话，并密切关注大流行的状况，”她说。