ADP逊色多头举步维艰 白银期货延续跌势

周四（3月4日）亚洲时段，白银期货走势下跌，不过暂守在26美元之上，小非农就业数据表现逊色并未带来支撑，从1小时走势图来看，绿色动能柱仍然在延续，但逐渐缩短，白银价格跌幅有限。

美国2月ADP就业人数录得增加11.7万人，低于预期的17.7万人，前值从增加17.4万上修至增加19.5万。需要注意的是，市场对小非农数据的反应并不明显，早在数据公布前，10年期美债收益率就上行，导致白银走势下挫，数据公布后，银价延续跌势，爆冷非农并未带来支撑。

10年期美债收益率周三欧盘开始走高，从1.4%下方一度逼近1.5%水平。美国5年期通胀保值债券盈亏平衡率一度达2.5%，创2008年以来新高。美指一度回升至91关口上方，最终收涨0.19%，报90.96。

昨日晚间公布的数据不及预期，机构评价称，ADP的报告“令人失望，因为新冠病毒病例数的下降以及随之而来的遏制措施的解除应该会给经济打一针更大的兴奋剂”。美联储官员表示，美联储加息可能至少要等到2023年底。

小非农数据不佳 加息或在2023年底

北京时间昨日晚间，美国公布了小非农就业数据，数据表现不及预期。根据薪资处理公司ADP周三发布的报告，私营企业2月份新增11.7万个就业岗位。接受道琼斯调查的经济学家预计，上个月私营部门新增就业岗位22.5万个。

凯投宏观首席美国经济学家Paul Ashworth表示，ADP的报告“令人失望，因为新冠病毒病例数的下降以及随之而来的遏制措施的解除应该会给经济打一针更大的兴奋剂”。

另外，周四凌晨，美联储还公布了经济褐皮书，褐皮书显示，经济形势方面，大部分地区的经济活动在1月至2月中期适度地扩张，随着新冠肺炎疫苗接种范围的扩大，大部分受访企业对未来6-12个月的前景感到乐观。虽然供应链紊乱造成挑战，但大部分地区的制造活动整体上温和上升。就业人数增加，但增幅缓慢。从行业和技术熟练程度这两方面看，各行各业的劳动力需求各不相同。几个地区联储称高需求岗位的薪酬适度上升，许多岗位也在吸引和保留员工方面面临涨薪压力。预计许多地区未来几个月将持续存在薪资上涨现象。

哈克表示，不会在2022年的任何时候加息。如果要加息，可能在2023年底。缩减购债规模的策略将与上次复苏的情况类似。可能使用的工具包括收益率曲线控制。没有看到通胀率很快超过2%的迹象。

技术面来看，银价的持续走软将被视为对看跌交易员的新触发点，并为白银近期从关键的30美元心理关口大幅回调铺路。

白银可能会加速跌向26.00美元的关口，最终跌至25.45-35美元的拥堵区。跌势可能进一步延伸至25.00美元水平，甚至24.75-70美元区域的今年以来低点。

Kshitij咨询服务团队称，白银期货昨日一度测试25.82美元/盎司，但随后反弹至26美元/盎司上方，并没有维持在较低水平。只要保持在25.82/26.00美元/盎司上方，那么银价可能很快会反弹向27-28美元/盎司。

Pepperstone研究部主管克里斯·韦斯顿(Chris Weston)也对市场预期做出回应，他认为尽管贵金属市场情绪已极为悲观，但短期内不太可能扭转。投资者需要密切关注美国国债收益率，因为市场在未来可能加息的时间方面似乎与美联储有不同看法。