黄金和社会证券交易所必将点击

SEBI 提出了两个有趣的提议供证券交易所考虑。第一个是黄金交易所，另一个是社会证券交易所。虽然它将向新参与者开放，但现有的交易所也可以为这些产品设立单独的柜台，就像为中小企业或货币衍生品设立的柜台一样。SEBI 和 FMC 合并后，现有的证券交易所也可以处理商品。

现货黄金交易所是一种新颖的想法，在将黄金存入金库并获得电子黄金收据 (EGR) 后，人们可以在交易所买卖黄金。从表面上看，这个概念看起来很有希望，但必须与其他黄金投资选择竞争。

首先，在 MCX 上有流动性很强的黄金期货，可以选择交割。拥有现货市场是交易所的福音，因为会员可以直接拥有参考价格，并且可以在两个细分市场中无缝交易。对于实际上垄断黄金衍生品的交易所来说，这可能是一个优势。对投资者而言，期货比现货交易更有效，因为保证金仅为 5% 左右。

其次，RBI发行了黄金债券，利息为 2.5%。这为价格变动带来了好处，而不必持有金属。这就是主权黄金债券背后的想法，其目的是通过进口减少实物需求，但提供投资机会。缺点是它有固定的八年期限(五年后可以提前赎回)，每年投资限额为4公斤。这是一个很好的产品，因为在处理 EGR 时，人们必须承担黄金债券的金库成本，这并不成立。

第三，有黄金 ETF，基金经理负责管理资产净值并定期交易黄金，同时保留储备，以便持有人可以在需要时将 ETF 单位换成黄金。

更广泛的问题是，当有其他选择时，为什么有人要进入黄金交易所?黄金期货以期货价格交易，但遵循现货交易规则，可以交割，但效率不高。而这一切都发生在这样一个环境中，即传统或保守的黄金持有者不想忽视金属并在储物柜中购买和持有珠宝。但交易所不能被排除在外，肯定会急于打开这些办公桌。

社会证券交易所在某种程度上是一个新概念，因为这将是一个平台，由不同的公司(定义为营利性或非营利性，但不包括常规公司)筹集债务和股权，其中资金用于 SEBI 定义的社会目的，涵盖 15 个领域。可以回忆一下，银行发行绿色债券的资金用于资助环保项目。

在这里，概念得到了扩展，更符合 ESG 格言，因此正在实现社会公益。当然，还有一个问题是如何监控这些资金的使用。SEBI 正在通过审计流程进行检查，如果出现偏差，这可能也会导致处罚。

问题在于货币是可替代的，因此很难将资金来源与其用途分开。当银行出于“绿色目的”放贷时，他们会监控最终用途，就像对任何贷款所做的一样;因此，总的来说，是合规的。但是当涉及到市场时，这种审计变得更具挑战性，特别是如果实体不是具有预定义账目的陈述的公司。

在这里，我们谈论的是迄今为止不受监管的实体发行的债券。可能会有相当大的担忧，并且有必要通过对股票和债务的强制性评级向投资大众提供信号。

随着对 ESG 的明显推动，政府可以通过向此类债券的投资者提供税收减免来推动绿色发展。这可以帮助公众积极参与另一种绿色革命。