黄金ETF流入赶上金价走强

5 月份全球黄金 ETF 增加了 61.3 吨(34 亿美元，管理资产 [AUM] 的 1.7%)，扭转了连续三个月的净流出。在世界黄金协会认为，这在很大程度上是投资需求与黄金价格强度增加的功能，在市场再度对通胀的担忧，美元疲软和较低的实际收益率一起。全球资产管理规模为 3628 吨(2220 亿美元)。现在，资产管理规模仅比 2020 年 8 月的高点 2400 亿美元低 9%，比 2020 年 10 月的吨位高点 39080 亿低 7%。

五月区域概览

美国、英国和德国的较大型基金再次成为资金流入的主要驱动力，转向净流入。北美基金增加了 34.5 吨(21 亿美元，2%)，而欧洲基金的流入量为 31.2 吨(16 亿美元，1.9%)。“其他”地区的基金损失了 1.9% 的资产(-1 吨，-6900 万美元)。亚洲上市基金连续第二个月流出(-2.10 亿美元，-2.7%)，几乎全部来自中国，中国本土股市表现强劲。然而，就今年的百分比增长而言，亚洲仍然是最强劲的地区，截至 5 月底，其持有量增加了 11%，即 13.8 吨。

低成本黄金ETF板块持续增长

全球低成本 ETF 继续有强劲流入，最近的证据是 6.3 吨(3.66 亿美元，26%)流入 Xtrackers IE 实物黄金，1.5 吨(9200 万美元，2.2%)流入 SPDR®Gold MiniShares五月期间。低成本领域的 8.3 吨净流入占当月全球净流入的 13%。181 吨低成本资产现在占全球黄金 ETF 市场总量的 5%，而一年前这一比例还不到 3%。

价格表现和交易量

黄金本月上涨 7.5%至 1900 美元/盎司，突破阻力位。黄金现在实际上与今年持平，在过去两个月中上涨了 13%。世界黄金协会最近在其“投资更新：实现黄金真正波动性的时间”中讨论了黄金的稳定波动行为，其中强调了黄金衍生品市场的潜在机会，以及黄金的波动性状况如何成为其作为投资组合多元化者实力的关键。

在连续两个月下跌后，5 月份黄金日均交易价格显着上升至 1,760 亿美元。这略高于 2021 年 1650 亿美元的平均水平，低于 2020 年 1830 亿美元的平均水平，更接近 2019 年 1460 亿美元的平均水平。根据最近的COMEX 黄金期货交易商承诺 (COT) 报告，净多头头寸上升至 725 吨(440 亿美元)，为 2021 年 2 月以来的最高水平，但低于 2020 年平均净多头水平 871 吨(美国530 亿美元。7 历史上平均每周净多头头寸保持在 500 吨左右(310 亿美元)。

世界黄金协会的短期价格表现模型表明，除了我们使用的两个基本变量外，其他所有变量都对黄金表现有积极贡献——这是自 2011 年 6 月以来的第一个月。