许曦扬：央行年会驾到，往届影响金价几何？

北京时间周五早间，万众瞩目的杰克逊全球央行年会拉开帷幕。跟去年一样，因为疫情的原因，今年的会议仍在线上举行。今年的主题是“不平衡经济中的宏观政策”。光看这个主题，今年大概率可能还是会围绕货币以及其他经济政策来展开讨论。而这也恰好是各位央行大佬们得以一显身手的好机会。其中最受市场关注的美联储主席鲍威尔，将于周五晚间发表讲话。如果鲍威尔在讲话中释放出明显的鸽派或者鹰派信号，那么届时市场保不齐又会掀起一阵狂风巨浪。那么在最近几年的全球央行年会中，美联储的大佬们都讲了些啥，又给黄金带来了怎样的影响？2015年8月28日，时任美联储主席的耶伦并未参加央行年会，当时的副主席费希尔出席了会议，并释放了美联储将在年底加息的信号。当时黄金不跌反涨，很大的可能性还是因为在年会前的美联储纪要曾经表示不愿意加息，令加息暗示的可信度降低。直到2015年12月17日，美联储宣布加息25个基点，黄金才出现暴跌。

▲2015年央行年会费舍尔讲话后，黄金不跌反涨，后期加息预期炒作，黄金大跌。2016年的年会上，耶伦表示美国经济形势正在接近美联储的就业和通胀目标，最近数月的形势令加息的可能性增加。因为加息预期的升温，当天黄金冲高回落，下跌近20美金。并且这一跌势延续到了2016年年末。而在2017年的央行年会上，耶伦并未提及货币政策，只表示应当温和地调整金融监管。当天黄金也只是来回震荡了15美金左右的幅度。从2018年开始，鲍叔继承了耶伦的衣钵，开启了属于他的时代。当年的年会上，鲍威尔表示，只要通胀稳定，失业率下降，就会坚持循序渐进加息。就在年会的前一天，8月23日，美联储的8月会议纪要也显示，只要美国经济增长处于正轨，美联储就准备再次加息。而黄金在8月24日的表现也完美诠释了什么叫“靴子落地”，拉涨了20美金。▲2018年，鲍威尔表示会渐进加息，黄金不跌反涨。前年的会议上，鲍威尔的话锋突变。他表示，美联储无法解决贸易争端问题，将尽其所能维持目前的经济扩张，将贸易政策不确定性纳入美联储决策框架，这是一个新挑战。鸽派的言论令黄金瞬间拉升了30美金。而就在2019年的8月1日，美联储实施了十年来的首次降息，将联邦基准利率下调25个基点。鲍威尔的言论无疑将金价再度推升到了新高度。去年的全球央行年会上，鲍叔表示，美联储现在的通胀目标是2%，希望通胀在一段时间内“平均”增长2%。美联储调将通胀目标调整为平均制，意味着在经济形势不发生根本改变的情况下，低利率的货币政策环境将长期持续存在。这也是当天黄金大涨40美金的关键原因。▲2020.8.28，鲍威尔在央行年会上释放鸽派信号，黄金大涨40余美金那么今年的鲍叔又会给我们带来怎样的惊喜呢，还是一起拭目以待吧！2021.8.27