自1980年代以来最佳买入黄金股

The Ord Oracle 总裁兼编辑 Timothy Ord 表示，随着黄金市场再次上扬，投资者应该关注黄金股，在本轮牛市周期中，黄金股有可能上涨 10 倍。

Ord 告诉 Kitco News，5 月份黄金价格已经上涨了近 8%，这是自 7 月份以来最好的月份，而牛市才刚刚开始。

“由于反弹的时机，我们可能会在 2024 年左右看到 2,700 美元——从 2016 年的底部到 2020 年 8 月的近 2,100 美元的高点。这种上涨持续了四年。然后从 8 月的高点，我们跌至今年 3 月的低点。现在，我们正在开始反弹的下半年，“Ord 描述道。

黄金反弹通常具有对称性，这就是为什么 2024 年黄金可能会创下新高。“第一回合需要四年，第二回合也可能需要四年，”他说。

XAU-黄金比率

虽然牛市反弹行之有效，但需要密切关注的一个比率是 XAU(费城黄金和白银股票指数)-黄金比率，它显示了目前所有黄金股票的价值被低估了多少。黄金与 XAU 的比率衡量每盎司黄金可以购买的 XAU 数量。

“与黄金本身相比，黄金股票现在是一种更好的买入方式，”Ord 指出。“从 1982 年到 2007 年，XAU 与黄金的比率保持在 0.35-0.15 之间。0.15 被认为是便宜的。这个比率一路下降到 0.05，现在我们处于 0.09，与历史标准相比，这仍然相对便宜.”

他补充说，这使得黄金股成为自 1980 年代以来相对于黄金价格的最佳买入。“当黄金股受到青睐时，它们被高估，当它们失宠时，它们被低估。而现在，根据 XAU-黄金比率，处于极低的水平。换句话说，这些黄金股很有价值，”奥德说。

XAU-黄金比率在2016年出现回升，然后在2018年和2019年横盘整理，2019年底出现回升，现在还在继续上升。“我预计这种情况将持续到 2024 年。从现在开始，这个比率可能会加速走高。从现在开始，黄金股的表现将超过黄金，”奥德说。

Ord 预测，未来三年黄金价格将上涨 1,000 美元左右，并升至每盎司 2,700 美元左右。相比之下，他估计一些金矿商的回报至少是三倍。他不排除 GDX(VanEck Vectors Gold Miners ETF)，目前的交易价格为 39.56，进入 100 美元。

“例如，GDX 可能会上涨至数百倍、三倍。与此同时，黄金最多可能翻一番。这就是为什么黄金股票比黄金更值得押注的原因，”他说。“他们从地下挖出的每一盎司都价值更高，这使得公司的底线价值更高。”

Ord 还预计高级金矿商会从价格底部一路领先，然后将火炬传递给较小的矿业公司。“大佬会带领走出低谷。随着时间的推移，小辈会领先，然后小人会在最后表现最好。因为最终，这是一个很大的投机泡沫，”他说。

XAU-黄金比率有可能从目前的 0.09 水平上升至之前的高点 0.35。Ord 指出，这将是 400% 的收益，而金价甚至不会移动。“如果黄金保持在 1,900 美元并且没有变动，并且这个比率从 0.09 上升到 0.35，那么黄金股将上涨 400%。因此，如果黄金没有变动，黄金股可能会从这里上涨 400%，只是为了回到高于之前的高点，这并不是很难做到，”他说。

但如果黄金上涨至 2700 美元，那么黄金股就有可能上涨 10 倍甚至 15 倍。“黄金股在未来几年的表现将非常好。我说的是至少 400%。而且可能很多股票会这样做十次，”奥德说。

XAU-黄金比率还可以洞察牛市反弹将持续多长时间。在牛市中，黄金股的表现优于黄金，此时 XAU 与黄金的比率上升。只要该比率上升，就表明黄金牛市仍然有效。Ord 解释说，一旦下跌，那么黄金的表现将优于黄金股票，这通常是在市场处于熊市时。

“很多人不使用 XAU 与黄金的比率，但它非常重要，”他指出。

黄金的宏观环境

美元和通胀压力是将继续支撑黄金行业的两大驱动力。

“美国正在考虑向市场投入数万亿美元用于各种项目。如果你向市场投入大量资金，美元本身就会贬值，这对黄金有利，因为现在购买黄金需要更多美元。家美国的价格正在急剧上涨，去年木材价格上涨了 400%，天然气价格也在上涨，”Ord 说。“黄金是一种对冲。因此，随着美元下跌，黄金上涨。”

在 3 月底触及 1,680 美元的底部之后，黄金现在开始了反弹的第二阶段。“我们现在开始了一个冲动浪潮，现在还处于反弹初期。从时间上看，我们还有很长的路要走——2024 年将是一个重要的时间框架。可能会有某种高点，”他说说。