有色金属行业：通胀预期升温 黄金静待花开

核心观点：

基本金属：金属低价激发采购需求，稳投资增长有望提振消费。据Wind，本周LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价环比变化为-7.71%、-4.24%、0.73%、-4.68%、-1.87%、-8.97%。据SSM，近期各金属价格处于低位，刺激部分下游采购需求释放，国内电解铝、锌锭和锡的社会库存维持去库趋势。据MySteel，国内专项债发行增长显著，基础设施投资力度持续加大，投资的增长将推动基建稳增长，提振工业金属的消费。建议关注：神火股份、云铝股份、中国宏桥（H）、天山铝业、南山铝业、中国铝业（A、H）、铜陵有色、中国有色矿业（H）、紫金矿业（A、H）、西部矿业、驰宏锌锗、博威合金、嘉元科技（有色/电新联合覆盖）、中一科技、铜冠铜箔、鼎胜新材、万顺新材。

贵金属：美国CPI 同比涨幅再创新高，金价有望上行。据Wind，COMEX黄金本周下跌1.98%至1706.5 美元/盎司，美元指数上涨1.02%至107.9817．据新华网，美国劳工部13 日公布数据显示，6 月美国CPI环比上涨1.3%，同比增长9.1%，同比涨幅为1981 年11 月以来最大值。通胀高企进一步压低了资本回报率，金价有望上行。建议关注：银泰黄金、山东黄金（A、H）、中金黄金、紫金矿业（A、H）。

锂电材料：锂产量稳中有升，供需两旺，价格有望继续上涨。据有色金属网，本周电池级碳酸锂价格维持在47.55 万元/吨，工业级碳酸锂价格维持在45.55 万元/吨，氢氧化锂价格维持在45.75 万元/吨。随着各企业复工复产的有序推进及原料供应持续扩张，锂价于年中进入相对稳定期，本周碳酸锂与氢氧化锂价格维稳。在产业链持续扩张的情况下，下半年锂价预计持稳微升。建议关注：天齐锂业、华友钴业、中伟股份、格林美、盛屯矿业、盛新锂能、永兴材料、科达制造等。

小金属：供应商有意挺价，稀土磁材价格有望走高。据亚洲金属网，本周轻稀土氧化镨钕价格下跌6.63%至84.50 万元/吨。本周市场观望情绪较为浓厚，但供应商有意挺价，未来随着下游需求逐渐恢复，稀土磁材价格有望走高。建议关注：盛和资源、金钼股份等。

金属材料：航空材料与通讯材料是长周期机会。中国航空产业处于发展初期阶段，航空产业的特点决定了其核心将采取国产材料。目前钛材、高温合金等军工材料均受益于航空产业发展，景气度高。下游MLCC 高景气叠加博迁新材研发硅碳负极和银包铜技术。建议关注：

宝钛股份、西部超导、博迁新材、合盛硅业、金博股份等。

风险提示：全球经济复苏缓慢；全球政局动荡。金属下游需求不及预期，相关矿山供应增速超预期。

（文章来源：广发证券）