【今日策略】拉升就在眼前，黄金坑要说再见

原标题：【今日策略】拉升就在眼前，黄金坑要说再见 来源：国泰君安证券

市场回顾：指数四连阳，题材热点“降温”，蓝筹权重“升温”

昨日两市震荡上行，自6月11日三连阴后，三大指数均迎来了四连阳。医药板块午后发力，银行、采掘表现强势；科技、军工整体回调。市场运行的典型特征是：题材热点“降温”，但蓝筹权重开始“升温”。这也基本符合之前的预判：风险评价的下降驱动的是全局性行情，中盘蓝筹搭台，题材概念唱戏的局面没有改变。关键是题材热点轮动节奏的把握，以及权重蓝筹板块发力时机的捕捉。

后市展望：拉升就在眼前，黄金坑要说再见

自春节以前的微观结构恶化经过两个多月围绕3400点的震荡换手，迎来了短期的拉升行情后，这又经历了一个月左右围绕3500的震荡换手。每个投资者可以回顾一下自己的心路历程，现在的心态和春节后从3700急跌到3300时的心态是否有明显的变化？众人心态的变化即是我们说说的风险评价下降，同时也是微观结构的大幅改善。

站在当下，风险评价下降的趋势仍然还在，另外还叠加了无风险利率开始下降的迹象。新”存款利率定价机制的实施便是有望带动无风险利率下行（存款利率调降后会激励居民企业储蓄存款继续向权益市场转移，带来增量资金）。DDM模型分母端有望迎来双因子发力，正式告别黄金坑，拉升就在眼前。

操作建议：积极布局，时不我待

核心驱动在于分母。风险评价逐步下行的背景下，叠加无风险利率下降的可能，行业配置重点推荐：1）首推券商/银行；2）科技成长起点：新能源车/电子/计算机/军工/医药；3）后疫情时代复苏加速：国货消费/新兴消费/高端消费；4）碳中和下周期新机遇：煤炭/建材/钢铁；5）成本受制预期边际缓和下中游制造超跌反攻：家电/汽车。

内容选自国泰君安证券研究所《君睿早视点》

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