李生论金：美联储加息如期而至，地缘局势影响仍旧持续

你以为这场战争很远，仿佛在你认知模糊的大洋彼岸，搜一下世界地图，不过是隔了一个国家而已。战争打的是经济，两国战争，不只是双方受到影响，全球大多数国家也会或多或少受到牵连，负面总是大于正面的，可谓“伤敌一千，自损八百”。昨日，美联储一如市场普遍预期加息25个基点，但并未带来更大的惊喜；欧美股市大涨，纳斯达克金龙中国指数暴涨33%。随着美债收益率回落，黄金价格大幅反弹，尾盘收于1927美元附近，较日内低点逾涨30美元左右。日内需关注市场对美联储决议和鲍威尔讲话的进一步解读情况，毕竟几年来的首次加息对市场势必带来一定的影响。美联储在声明中称，美国经济活动和就业的指标继续加强。近几个月来，就业岗位的增加很强劲，失业率也大幅下降。但通货膨胀仍然很高，这主要是由于新冠大流行有关的供需不平衡、飞涨的能源价格以及更广泛的物价压力。价格稳定是美联储行动的“重要目标”和前提，通胀是有代价的，预期通胀将保持高水平直到年中，将在下半年回落，但可能会低于去年。

短期看，美联储释放了一个信号：既要抗通胀，也要避免衰退，为了避免衰退，可以容忍一些通胀。中期看，美联储对通胀的容忍会加大经济“滞胀”风险。美联储货币紧缩的影响未结束，仍将是贯穿2022年的主要宏观风险。A股市市场近几日也是跌宕起伏，先是表演大幅跳水，然后又连续两日迎来大反攻。整体估值处于相对合理范围之内，在信心的重拾下，市场将在此前持续超跌状态下迎来反弹，两市风险偏好上升，昨日的金融稳定发展专题会议对市场热点问题作出了较为积极的回应，有效的抚慰了当前较为悲观的情绪，从长期看，目前算是比较好的地位配置机会，但不能避免市场底部反复的过程。昨晚的EIA报告显示，除却战略储备的商业原油库存增加434.5万桶至4.159亿桶，增加1.1%。如果战争继续，更多的石油供应将会中断。国际能源机构表示，由于制裁的影响和买家规避，从4月份开始，每天300万桶的俄罗斯石油和石油产品可能无法进入市场。同时，需求将会下降，但降幅不会像俄罗斯供应的潜在降幅那么大。俄乌和谈近日均做出妥协姿态，但俄方称将按计划实现军事行动目标，尽管莫斯科和基辅和平谈判都作出妥协姿态，但乌方官员表示，俄方周三仍向各城市投放了大量炸弹。这场战争已进行了三周，局势的降温有望缓和市场对于供应的担忧情绪。事实上，俄能源生产暂时未受到明显影响，市场正在评估制裁对俄石油供应造成的真正损害，显然现实情况要好于此前预期。晚间，还有一系列的数据公布，欧洲央行利率决议、英国央行利率决议也将在今日公布，全球主要央行一方面要注意战争造成的经济风险，同时又要面对严重且持续的通胀上升，各家央行在未来数月中，估计都会继续加息。市场上越来越多的不安情绪可能会支撑美元，美经济短期内仍处于有利地位。整体来看，原油库存增加，疫情担忧影响，加之俄乌谈判取得进展拖累油价走低，但需要注意，俄乌谈判的不确定性依然很高，如同雾里看花，油价短线或受相关消息的影响，波动较大，大概率维持震荡偏空基调。而黄金方面，需要关注俄罗斯乌克兰局势的进一步发展，未来一周，美联储官员将陆续发表讲话，也需要留意市场对美联储未来加息预期的变化。免责声明：以上分析内容仅代表作者个人观点，不构成具体操作建议，据此操作，盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎。