外汇界新一：对标黄金来说，通胀是全球性的

鹰派，这是各位经过这几天外界的熏陶后对美联储最为直观的判断，但关于美联储利率决议的真实想法和我个人的判断已经给你们写过了，所以今天就不再多去赘述美联储。在我看来，美联储可能之前一直都在吃骨汤火锅，习惯了口味之后可能想吃辣，但就是对各位说了一声而已，但什么时候吃，到底要多辣还没说，只是市场一直在揣测辣度，不然黄金怎么会跌成这个鬼样子？说白了，这一切都是过度解读造成的结果。你只需要知道美联储现在还没吃到嘴里，鲍威尔也出来说了我估计短时间内不会吃辣，现在的胃我怕直接吃受不了，仅此而已。今天的主角部分我决定换一换，关于市场下一波的热度肯定是数据表现，包括对于再通胀的押注到底有没有增加，这都会主导贵金属市场接下来的走势。物价上涨是导致美国通胀起飞的最主要原因，我们总结了这么长时间，想必你们多少也会知道其中的部分影响，比如什么芯片短缺导致制造业成本增加，汽车交付量减少从而导致二手车价格飙涨，什么大宗商品就更别提了，建筑成本也在持续累积。上周我们看到了美国零售数据低于预期，但市场反应却不大，最主要是情绪化处在利率决议上，但仔细理一遍的话，零售业里边是没有囊括服务业的，也就是说美国当前的封锁减少会导致很多美国民众出门消费，不会再多的倾向于附近购入生活用需和耐用品消费，而是流到了服务业里边的嫌疑更大，你可以想象成你兜里有30块，原先可能更需要买一箱方便面回家备着，但现在你可能会觉得反正这东西随时都能买，已经不需要备了，不妨用这些钱理个发先。这就是零售业转入服务业最好的例子，而物价所囊括的就包括商品与服务价格了，所以美联储也承认了这一点，但我认为这并不会让市场的通胀押注完全消灭，毕竟通胀不止是美国的事情，其他发达经济体也很关键，黄金也不会单纯跟美国对勾，虽然是美元，但欧洲经济体的情况是能直接导致欧元带动美元联动的，此前欧元区的通胀一直都是恶性下跌，就算美国回到了新冠前水平它依旧再跌，这就是为什么美国经济恢复比欧洲快的原因，也有QE时间落实先后有关。但现在不一样了，欧洲经济的复苏算是彻底开始了，而且欧央行在公开场合屡次强调过自己的宽松货币政策，甚至在前期全部鸽派的时候讲到：不要觉得欧央行没有降息空间了的话，尽管有某个管委主张结束宽松，但在压倒性的声音面前不会有任何作用，它可不像现在美联储一样，里边对立的声音都能达到一半。欧美两大经济体的货币政策是至关重要的，欧央行按常理来说不应该不跟随美联储先释放鹰派信号，但前期疫苗坑太大了，时间耽误的太久是不允许欧央行现在开启缩表的，不仅不紧缩，甚至还加快债券规模购买，事实证明它是对的，图中欧元区综合PMI已经差不多快回到了新冠前水平，可能你觉得回去了就可以加息了，错！看看美联储用了多久的观察期才选择释放的？不加息对欧洲来说是最香的选择，看看这经济恢复它不香吗？而且行长本人对美国持续的通胀并没太大感觉，尽管会对欧洲造成一定的通胀带动风险，但预估未来顶多也就是不到3个百分点，再说了，美联储自己都不知道缩表后经济能否还像宽松下那么好，你能笃定一定就是持续乐观的而不是反复的？V型复苏已经过去，接下来的经济曲线大概率还是W型！所以我认为欧元其实现在并不会具备太大的下跌属性，之所以资本市场对美国通胀这么敏感，是因为它能带动全球通胀热潮，显然现在欧洲通胀水平还会持续上行，美联储刚释放鹰派之后各大官员都要讲话，你们也看到了，一鸽一鹰跟大家一样，鲍威尔昨天讲话还是个鸽派选手，这无疑会加大美联储下一步抉择的困难，而市场也会感知到这种不确定性。那怎么办呢？真空期就应该把资金倾注到更加明朗并且乐观的市场，这时候欧元区经济体的优势就来了，我依稀记得2017年的时候因为美国经济数据的持续萎靡，导致资本持续流入欧元，让汇率推升到了1.25水平，欧央行当初甚至屡次决议都在打压，依然没有让这个热潮过去，而现在黄金和欧元的走势曲线雷同，欧元不像英镑一样上蹿下跳，跟随美元指数基本面是最大的。当前已经具备了初步反弹的站稳条件，而黄金还处在第一结构中没有出来，但这并不代表欧元继续上行的条件下黄金不会追上来，所以我认为下一个市场拐点来临之前还是会把消化浪潮推升到欧元区表现上，不能轻易的再押注黄金会因为美联储紧缩热潮走跌，毕竟辣锅还没吃到嘴里。