吴辉：全球市场当周综合观察 黄金原油

本周重要事件：加拿大央行利率决议、欧洲央行利率决议、英国脱欧谈判

美国公司债收益率跌入负利率区域市场长期以来一直在期待美联储会实施某种形式的“扭曲行动”，不过在最新的FED会议纪要中暗示了增加量化宽松计划的愿望似乎比市场预期的要低得多，甚至美联储理事卡普兰表示：美联储应该考虑缩减债券购买的规模，尽管这一提议在短期来看不可能，但或许意味着美联储越来越认可逐步提高长期利率。当名义增长率上升时，长期利率也会上升欧元/美元2017与2020走势欧元贸易加权汇率、欧元/美元欧洲央行始终重申其作用是“确保有利的融资条件”，下周新的宽松措施几乎可以肯定，欧洲央行将紧急抗疫购债计划(PEPP)扩大至5000亿欧元，但购买资产的步伐不太可能迅速增加，因为欧洲央行对当前的融资状况感到满意。进一步降息可能不在本次议程中，市场反应可能会让人有些失望，但欧洲央行的措施将使收益率和利差长期维持在较低水平。欧元/美元的上涨通常也与全球收益率曲线的急剧上升和通货膨胀的增长环境并驾齐驱，欧洲央行也可能会像过去一样出人意料地让市场感到惊讶，尤其是因为欧元贸易加权汇率现在回到夏季之后进行口头干预的水平附近。当前欧元升值的速度远不及5月至7月底之间的速度，欧洲央行认为速度比水平更为重要，这样的话欧元/美元的任何大幅下挫都应该成为极佳的买入机会。欧元/英镑、英镑净头寸规模在政治方面，英国脱欧将成为焦点，欧元/英镑的走势体现了对本周脱欧协议达成的悲观预期。市场的主要预期是最终没有达成任何协议，达成交易的障碍与几个月前一样，三个主要障碍是:1、关于捕捞配额的决定；2、一个公平竞争的环境；3、英国的内部市场法案，但依旧有可能在过渡期的最后一刻选择延长，并且在新年之前就框架文件达成了进一步的谈判。FICC综合观察商品综合比价黄金综合观察黄金深度综合分析参考《黄金底部已现，积极配置》。原油综合观察OPEC+持续消耗自身美元储备，外有俄罗斯拒绝减产，内有沙特钳制，试图用价格战将北美页岩油挤出市场，但一次次的败在FED无止境的货币宽松中，随着各个产油国的持续减产推动原油的持续走高，一些小的产油国财政已经难以为继。上周五XOP油服开采ETF上涨8%，一月之内上涨50%，后期美国页岩油井开工数量可能会快速上升，原油产量随之提高。XOP价格走势在2016年3月、2017年9月和2018年9月，都准确的明示了页岩油井和北美原油产量的拐点。