极端比率指向黄金和白银价格调整

在路上踢罐头是新的国家消遣。每次政府的账单到期时，财政部的官员都会找到创造性的方式用他们没有的钱来支付。

衡量美国在财政上过度扩张的程度的一项指标是债务与GDP 的比率。在该国历史的大部分时间里，不包括暂时的战时信号，一般政府净债务往往不到经济的 50%。

就在 1970 年代初期，债务占 GDP 的百分比还不到 25%。到 1980 年代初，它增长到 30% 以上，财政鹰派开始担心。在 1990 年代，它攀升至 40% 以上，担忧开始转变为警报。

去年，美国官方债务与 GDP 的比率超过 100%(1:1)。换句话说，纳税人欠他们生产的一切东西的价值。

这对大多数国家来说意味着厄运。每当第三世界国家超过 GDP 的 70% 的门槛时，国际货币基金组织就会向它们发出可怕的警告。

显然，由于美联储票据作为世界储备货币的地位，美国有所不同。直到 1971 年，这一地位得到了用黄金赎回外国政府持有的美元的承诺的支持。

黄金还有助于抑制联邦层面的支出和借贷。

但自从理查德尼克松总统取消黄金的可赎回性后，政客们就被允许无限制地举债。

如果乔拜登白宫的所有支出提案都得到通过，那么国债将额外增加 9 万亿美元。除非 GDP 出现奇迹般的相应激增，否则债务比率预计将继续朝着错误的方向发展。

华盛顿的官员在将罐子踢下悬崖之前可以继续踢下去多久是未知的。毕竟，这是“最后贷款人”美联储几乎拥有无限权力的前所未有的时代。

但中央银行不可能在没有意外后果的情况下永久救助山姆大叔。避免债务危机可能意味着引发货币危机。

黄金有望跑赢股市

在历史上的重大金融危机期间，黄金的表现大大优于纸面资产。

例如，通货紧缩的大萧条和 1970 年代后期的通货膨胀都使金价与道琼斯工业平均指数的比率达到 1:1。

道指今天的交易价格超过 35,000，约为黄金价格的 20 倍。

如果道指与黄金的比率恢复到 1:1，要么股票将不得不崩盘，要么黄金将不得不进入超级飙升，或者两者兼而有之。

鉴于目前经济面临巨大的通胀压力，1970 年代后期可能是未来预期的最佳模型。

这将意味着物价水平上升与经济疲软(滞胀)相结合。

鉴于我们今天的债务负担占经济的比重是 1970 年代的四倍多，投资者应该为更大的金融危机的潜力做好准备。

如果以美元贬值的形式出现，黄金显然将成为首要的避险资产。

白银有望跑赢黄金

但白银作为通胀对冲工具的表现甚至可能更好。它在 1970 年代后期做到了，直到 1980 年 1 月达到近 50 美元/盎司的超级峰值。

一些人认为这一举动是由试图垄断白银市场的亨特兄弟人为诱导的。然而，他们不应该忽视另一场对稀缺白银供应的疯狂争夺的可能性，这是由广泛而深入的全球需求而不是少数期货市场投机者推动的。

这一次可能是特斯拉或太阳能电池板制造商，例如，试图通过积累战略库存来“垄断”白银市场。

或者可能是大量个人投资者在互联网论坛上动员起来，共同“垄断”实物白银市场。由白银爱好者牵头的众包活动已经开始，试图迫使纸期货交易者参与裸卖空，人为地压低现货价格。

目前，白银不仅与大多数金融资产相比，而且与其他硬资产相比仍然相对便宜。2020 年 3 月，白银相对于黄金变得历史悠久——一度将黄金：白银的价格比推高至创纪录的 130：1。

黄金：白银比率目前约为 76：1。在贵金属牛市期间，它仍有更多的空间缩小有利于白银。

在 1980 年的高峰期，这一比例接近于 16:1，这通常被称为追溯到远古时期观察到的“经典比例”。

同时，据 First Majestic Silver 首席执行官 Keith Neumeyer 称，目前的采矿比例仅为 7:1 左右。也就是说，世界各地的矿山每投放一盎司黄金就生产 7 盎司白银。

有这么多比率似乎不正常，投资者最好重新考虑其投资组合中硬资产与纸面资产的比率。那些已经对金条进行谨慎配置的人应该确保他们也有足够的白银​​持有比例。