上半年黄金需求下降 长期趋势稳定

一些国家不断上升的通胀数据——至少目前还没有——导致黄金大量流入黄金，黄金传统上是一种避险资产，仍然受到私人银行等参与者的重视。

消费者需求的反弹和黄金上市交易基金的流入不足以抵消今年年初的大量流出，导致 2021 年上半年的需求为 1,833 吨，同比下降 10%。一年前。

从图中世界黄金协会显示，首饰需求(390.7吨)继续从2020年的COVID命中无力反弹，虽然仍远低于典型的大流行前的水平，部分原因是由于印度的疲软需求的增长。今年前六个月的需求为 873.7 吨，比 2015 年至 2019 年的平均水平下降了 17%。

央行在第二季度继续购买。全球黄金储备增加了 199.9 吨，上半年净购买量达到 333.2 吨——比五年上半年平均水平高出 39%，比 10 年上半年平均水平高出 29%。

黄金传统上一直是避险资产，例如，由于通胀对央行法定货币构成威胁的预期，黄金的命运往往会起伏不定。然而，尽管英国、美国和某些其他国家的消费者价格通胀有所加强，但在央行大规模印钞的情况下，金价在最近几周有所回落。昨天，伦敦现货黄金在中午 12 点左右收于 1,827 美元;它在 5 月 29 日的交易价格高达 1,924 美元。

金条和金币投资连续第四个季度同比增长强劲：第二季度需求为 243.8 吨，上半年总需求量为 594 吨，为 2013 年以来的最高水平。

WGC 在关于黄金市场状况的定期报告中表示，第二季度流入黄金 ETF 的温和资金(40.7 吨)仅部分抵消了第一季度的大量流出。央行在第二季度继续购买。全球黄金储备增加了 199.9 吨，上半年净购买量达到 333.2 吨——比五年上半年平均水平高出 39%，比 10 年上半年平均水平高出 29%。

技术中使用的黄金继续从 2020 年的低点回升：第二季度需求同比增长 18%，达到 80 吨——与 2015 年至 2019 年第二季度的平均需求量 81.8 吨一致。世界黄金协会表示，上半年需求(161 吨)略高于 2019 年上半年(160.6 吨)。

私人银行继续将贵金属视为对冲工具和投资组合保险策略。

“在正常市场条件下，黄金是一种对股票和债券的适度对冲，在危机时期成为一种非常好的对冲，尽管时间很短，”私人银行 Pictet 在去年 COVID-19 大流行爆发时的一份报告中表示.

“这是投资者现在应该重视的属性。黄金减轻市场动荡影响的能力很大程度上归功于其与其他资产类别的独特相关性。大多数时候，贵金属比股票更接近债券，但与两者的相关性并不特别高。但在市场压力时期，它与股票的关系转为负面，为投资者提供有用的保护，以免受风险规避的影响，”它表示。