许曦扬：美联储放鸽之时，鹰派央妈硬气出击

这两日美国的通胀又双叒叕爆表了。6月核心CPI环比上涨0.88%，高于5月份的0.74%，几乎是预期水平0.5%的两倍，6月份总体通胀率也环比上升0.9%，同比从5.0%攀升到5.4%。不仅如此，昨晚出炉的6月PPI和核心PPI年率也分别录得7.3%和5.6%。就在市场对于美联储明后年加息的预期再度升温时，鲍叔昨晚又跳出来浇了盆冷水，表示美国经济复苏还没有达到可以开始缩减资产购买规模的程度。▲鲍威尔在国会半年度证词中再度放鸽此时，央行界的两股清流瞬间席卷了市场。首先是周三早间公布最新利率决议的纽联储。在这份决议中，尽管继续按兵不动，但纽联储表示，新西兰经济仍然强劲，预计将形成更持久的通胀压力，因此将于本月结束量化宽松政策，减少刺激措施，将在2021年7月23日之前，停止大规模资产购买(LSAP)计划下的额外资产购买。不过同时，纽联储也表示：“如果需要，大规模资产购买计划仍然是重要的工具，用来最好地确保通胀率维持在2%的控制目标中点。”在这份比预期中更为鸽派的声明加持下，纽元迅速拉涨，纽美一举站上0.70大关。在美联储坚守保守阵地的情况下，纽联储敢于放言也是有原因的。新西兰经济研究所在7月12日的一份声明中表示，鉴于新西兰经济通胀压力上升，影子委员会成员中要求新西兰联储收紧货币政策的呼声越来越高。从最新的数据来看，新西兰一季度的CPI年率为1.5%，相较于去年已经有明显回升。▲新西兰今年一季度CPI年率出现明显回升从就业方面来看，新西兰2020第四季度的男女就业率及总就业率都有继续回升的迹象。因此，如果近期公布的通胀数据及就业市场继续给力，那么结束资产购买可能就顺理成章了，而结束购债后，下一步或许就是加息。▲新西兰去年四季度失业率出现下滑同样的一幕在昨天也发生在另一位鹰派央妈身上。昨晚，加拿大央行宣布预计到2022年，经济疲软将被消化，通胀将达标。同时加央行表示，将资产购买计划规模下调至每周20亿加元(此前为每周30亿加元)，并上调了明年和后年的GDP增长预期。尽管加央行决议公布后，美元兑加元并未出现大幅回撤，反而探底回升，反弹100余点。但纵观美加的周线走势，从趋势上来看，美加总体仍处于空头走势，只是目前呈现出短周期的超跌反弹。如果后期加央行开始结束购债，而美联储迟迟没有收紧政策，那么美加还是有拐头下行的可能。▲美加周线趋势仍偏空而反观上周我们提到的继续保持淡定的澳联储，再看看最近澳纽的走势，一切便自有答案。货币的波段走向大概率主要由该国央行的政策决定。当央行决策出现分化之时，即便同属商品货币阵营，两者走势的差异性也会逐渐拉大。澳纽，对于喜欢交叉盘的小伙伴来说，或许不失为一个理想的做空对象。2021.7.15