许曦扬：假借逼空多白银，机构VS散户，究竟谁是韭菜？

好景不长，白银八年以来的新高神话只属于周一。连续2日的回落，银价已然弥补了巨大的跳空缺口。无论市场是否真正回归了理性，但至少目前来看，这场散户抱团逼空机构的二次大战算是暂时告一段落了。

▲白银新高后回补缺口还是回到第一回合。本周一，正当白银暴涨正酣时，美国三大股指也迎来了集体上涨，但曾受到华尔街散户追捧的美股游戏驿站(GME)，惨遭它上市19年来最大单日跌幅，收盘价跟它的最高点483美元相比跌去了81%。后期涌入的买盘损失惨重。就连这场大战的带头大哥Keith Gill也因此损失了1800多万美元，在股价最高位时，他的账面盈利曾到达3300万美金。但此时他仍然表示坚决持有，而其他散户也不断告诉其他买入的散户不要卖出。但很多因此严重亏损的散户表示很愤怒，显然继续抱团的号召在现实面前虚弱无力。在这场逼空大战的收尾之际，这场博弈也注定是鱼死网破。▲GME逼空大战领头羊Keith Gill今年1月GME股价累计涨幅超过1600%，仅卖空GME的损失就将近200亿美元。说到这，就不得不提赫赫有名的大空头香橼。1月29日，香橼的创始人莱夫特表示：“香橼研究公司发布做空报告已有20年，但现在将停止发布这种报告。我们将把重点放在为个人投资者带来做多‘倍升潜力股’的机会上。”一般情况下，说倍升潜力股都是多头的标准玩法，谁也没想到大空头香橼竟然就此认输。要知道，香橼曾经是GME的空头主力。1月19日，香橼表示，GME股票的买家是“这场扑克游戏中的输家”，遭到了Reddit用户们的集体围攻。加上WSB论坛上大V号召散户们抱团做多，于是就有了GME股价飙升的一幕。香橼则满盘皆输，损失超过200%。▲ 香橼宣布停止做空说到这，可能还有小伙伴想问，这波白银的逼空战为何才刚拉开帷幕就草草收场了？其中最主要的原因就是白银市场规模远比单一的美股市场庞大。GME在1月暴涨前，市值仅为14亿美元，即便后来暴涨，市值也只有将近300亿美元。而白银的市值规模超过1万亿美元。单从规模上看，普通散户想要抱团撬动白银市场，就如同以卵击石。因此这波银价拉涨，对于大多数散户来说，只是多了个寂寞。▲白银逼空战草草收场跟GME逼空战另一个不同点在于，基金经理从2019年开始就一直持有白银的净多头，跟香橼等机构看空游戏驿站股简直大相径庭。更有甚者，认为这回散户逼空白银的举动实际上是给机构做了嫁衣。据上周五(1月29日)的数据显示，全球最大白银ETFiShares Silver Trust(SLV)单日流入资金高达10亿美元，几乎达到这个已有15年之久的ETF最高流入纪录的两倍，而知名对冲基金经理Ken Griffin执掌的基金Citadel是最主要的白银持股者。▲1月底白银SLV股价大涨所谓三十年河东，三十年河西，美股和白银的这两场回合，让我们看到借着互联网的东风，曾经伏低做小的散户也有了在市场上翻云覆雨的力量，财大气粗的机构也有俯首称臣的一天。但散户们真的赢了吗？当潮水退去时，目光所到之处只有一片狼藉。想让散户永远抱团只是一纸空谈，反人性的操作必定无法持久。而作为一名普通交易者，只有做到理性判断，不盲从，才能在市场上留有一席之地。2021.2.5