现货黄金承压，待美国CPI出炉，美元多头须关注另一件事

周二（11月8日），现货黄金继续承压，1680美元附近存在阻力。谨慎的投资者继续等待本周晚些时候即将公布的美国通胀数据，可能影响美联储未来加息节奏。交易员还在等待当天晚些时候即将开始的美国中期选举，预测选举结果可能利空美元。

美联储利率制定委员会上周将利率上调75个基点，主席鲍威尔表示将继续加息，导致市场调整利率峰值预期。美国激进加息导致美国国债收益率上升，并将美元兑大多数主要货币推高至多年高位，但人们越来越多地猜测这种趋势即将结束。

美国消费者物价指数报告将在周四（11月10日）公布，可能会左右美联储未来货币政策前景。根据初步预估，美国12月总体CPI料下降至8.0%，前值8.2%，而核心CPI料下降至6.5%，前值6.6%。

美联储决策者今年已快速大幅加息375个基点，以试图降低40年不遇的高通胀，哪怕不惜减缓经济增长。目前核心通胀率仍高达美联储设定的2%目标的三倍多。

IG市场策略师YeapJunRong表示，金价在1680美元附近遇阻回落，这可能会使一些人持币观望，以等待更强的市场催化剂。“若通胀数据高于预期，可能引发对美联储持续激进加息的担忧，这将为黄金提供负面背景。”

美联储加息过度了？

根据旧金山联储周一（11月7日）发布的研究，美国货币政策比美联储政策利率所暗示的更为趋紧，到2022年9月的金融状况相当于5.25%政策利率。当时的实际政策利率为3%-3.25%；即使经过上周加息，美联储基准利率也不过3.75%-4%。

在周一发布的经济信函中，旧金山联储公布的更高代理利率纳入了一系列金融市场变量，包括抵押贷款利率和信贷利差，以反映美联储前瞻指引及其持续缩减资产负债表带来的影响。

信中表示：“考虑到更广泛的政策立场，并将代理利率与简单规则进行比较后表明，美国货币政策收紧速度比普遍认为的更快、更剧烈。”这项新研究可以让决策者思考他们可能需要走多远。

美联储主席鲍威尔上周表示，虽然未来加息幅度可能变小，但随着央行推动政策走向“充分限制性”以降低通胀，政策利率最终可能会高于此前的预期。而旧金山联储主席戴利主张放慢加息步伐，以免政策过度收紧导致不必要地损害劳动力市场。

旧金山联储的研究人员发现，虽然美联储的实际政策利率低于一些被广泛引用的货币政策规则（例如泰勒规则）所表明的适当利率，但他们的代理利率表明，货币政策比大多数规则规定的更为严格。

法国兴业银行高级外汇策略师KennethBroux表示：“问题是美元的周期转向了吗？上周联邦公开市场委员会的主要结论是，尽管终端利率重新定价，但美元仍未能重返高位，因此美元走高可能已经到了筋疲力尽的地步。不过，一切只能留待时间告诉我们。”

中期选举

交易员还在等待当天晚些时候即将开始的美国中期选举。最终结果可能需要几天时间，但市场预测共和党至少会夺回众议院控制权，国会可能陷入僵局。一些分析师表示，该结果可能导致财政刺激减少，对美元不利。

尽管兑现了竞选时承诺推动的基础设施和清洁能源等行业，但许多美国人对拜登的领导能力感到不满。周一公布的一项民意调查显示，只有39%的人赞成他的工作表现。共和党人将物价飙升和犯罪率高企归咎于拜登，这也是选民最关心的两个问题。

只要共和党斩获至少一院，可能会缓解市场对民主党推动处方药价格更严厉限制的担忧，并提高对增加国防开支和更有利化石燃料行业立法的预期；反之，若民主党出人意料地继续把持两院，则可能利好清洁能源等行业。

虽然投资者倾向于美国陷入政治僵局，但政府分裂的一个后果可能是针对提高美国债务上限的激烈斗争，这会引发对美国债务违约的担忧，并刺激市场波动。

悉尼Barrenjoey首席宏观策略师DamienBoey说：“如果美国国会陷入僵局或共和党大获全胜，那么明年财政刺激就不会那么容易了，这意味着（美联储主席）鲍威尔有可能放弃激进加息。”

包括迈克·威尔逊在内的摩根士丹利策略师周一写道，若民主党继续把持两院可能会推高美国国债收益率并巩固美元强势，这反映了一种观点，即潜在的更高财政支出可能会加剧通胀，并迫使美联储将利率提高到高于预期的水平。