新华财经北京6月26日电 美联储在6月75基点的激进加息之后，本周美联储主席鲍威尔作证时继续保持强硬鹰派立场，暗示不排除下个月加息100个基点的可能性。货币政策持续紧缩的预期致大宗商品集体回落，黄金亦未能幸免。但美联储的强硬立场无疑导致经济衰退的担忧升温，从而形成对金价的支撑。
本周（6月20-24日当周），国际现货黄金开盘1839.9美元/盎司，最高触及1847.86美元/盎司一线，最低下探1816.6美元/盎司一线，报收1826.25美元/盎司，下跌12.84美元跌幅0.70%，周K线连续两周收阴。技术上看，金价经过此次调整，或有可能结束今年3月2070美元/盎司以来的首轮调整，开启向上反弹修正的走势。因此，7月份，金价有望阶段性探底回升，走出一波反弹行情。
美联储加息节奏或将放缓
目前，美联储正以上世纪80年代以来最快的速度加息，以减缓经济增长，降低通胀。从美联储的行动来看，自3月份启动加息列车后，3月份加息25基点，5月份加息50基点，6月份加息75基点，呈现加速度运行，在过去的3次会议中，美联储已累计加息150个基点(即1.5个百分点)，以应对正以40多年来最快速度增长的年度通胀。虽然美联储是否会单次加息100基点尚不得而知，但是可以确定的是，如果单次加息100个基点，极大可能会形成美联储激进加息的拐点，未来必然开始缓和。
本周美联储主席鲍威尔发出了“最鹰”呐喊。本周三（22日）鲍威尔在参议院银行委员会发表讲话时表示：经济形势总体有利，就业市场强劲，需求持续高企。然而，他承认，通货膨胀率过高，需要降低。美联储决心降低通货膨胀，并且有能力做到这一点。在被问及加息100个基点的可能性时，鲍威尔称永远不会排除任何幅度的加息。而在周四众议院的听证会上，鲍威尔再次强调美联储对降低通胀的承诺是“无条件的”，继续传递持续激进加息的信号。
从金价表现来看，在鲍威尔国会作证期间，金价均呈现冲高回落的态势。但后半周美国公布的经济数据不及预期，则在给加息预期降温的同时，令市场对美国经济衰退的忧虑增加，从而给金价提供了支撑。
本周四（23日）公布的美国6月制造业产出指数两年来首次跌破荣枯分水岭50，服务业PMI初值创5个月新低。快速的通货膨胀降低了服务需求，并导致工厂订单和生产的全面收缩，美国企业活动在6月份显著放缓。周五（24日）公布的密歇根大学公布的美国消费者信心最终调查显示，6月份消费者信心指数下降到50，创历史新低。美国人对未来一年整体通胀的预期稳定在5.3%，而对未来五年通胀的预期上升到3.1%。
另外，欧美制造业似乎将陷入困境。由于制造商受到需求不足、供应链日益紧张和价格飙升的影响，欧洲两个最大经济体的制造增长大幅放缓，进而带动欧洲的制造活动放缓。
从市场表现来看，一方面，全球经济衰退的担忧，重创包括铜、原油等大宗商品。另一方面，激进加息预期降温，也使得黄金市场多头情绪回暖。24日当天，黄金止跌回升走出逾一周低谷，结束本周前四日的连跌走势，但周线仍是“两连阴”。
关注三季度金价的反弹机会
二季度剩余4个交易日，整体来看，自3月份美联储开启加息以来，二季度整体以美债收益率走高、美元指数大幅上涨、而金银大幅回落为主基调。
持仓数据也部分印证了二季度黄金市场情绪的低迷。全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST持仓报告显示，继2021年四季度当季减持14.37吨（990.03吨-975.66吨）之后，今年二季度截至6月24日的持仓为1061.04吨，较一季度末减少30.4吨。期货市场上，美国商品期货交易委员会（CFTC）的报告显示，黄金投机类净头寸自截至3月8日当周达到274388手之后一路下滑，最低在截至6月14日的当周一度降至154598手，本周稍微增加，至163287手，但仍较3月份的持仓高点少了逾11万手。
技术上看，若把黄金价格自2020年8月份的2074美元/盎司至2021年3月的1676美元/盎司，视为调整的第一阶段，那么自2021年3月的1676美元/盎司至2022年3月的2070美元/盎司视为大调整的第二阶段。据此，目前金价正处于自2020年8月份的2074美元/盎司以来的调整第三阶段。
短期来看，就当前金价所处位置而言，第三阶段的第一轮下跌即将结束。因此，乐观预期下，金价当在1800-1786美元/盎司区域受到支撑，开启一轮向上反弹的行情。悲观预期下，金价或将在1780-1750区域结束2070美元/盎司美元以来的下行走势，开启一轮向上的反弹行情。
下周，继续关注1842-1862美元/盎司区域压力，若金价有效突破该区间，则有望延续反弹向上；下方支撑位于1810-1820美元/盎司区域，若跌破该区间支撑，金价将测试1800美元/盎司关口。若失守，则下方进一步的支撑重点关注1750-1780美元/盎司区域，届时注意大幅反弹走势。基本面上，未来一周重点关注非农数据；未来三周一系列通胀数据将公布；未来五周，即7月27日-28日，则需关注美联储利率会议。
（作者：北京黄金经济发展研究中心 李跃峰）
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