美联储缄默期前“基调”已定 美国CPI料为黄金走势的下一催化剂

第一黄金网6月6日讯 随着美联储官员在6月议息会议缄默期前，敲定下了以通胀数据决定9月货币政策路径的基调，本周五将出炉的美国CPI数据，料成为6月首个完整交易周的首要议题。

黄金在经历上周非农创伤后，6日亚市早盘回到1950美元上方盘旋，重振旗鼓蓄势待发。本周系好安全带，美国消费者物价指数（CPI）、中国新冠疫情与中美贸易的风险信号，都将是主导金价回调幅度的重要影响因素。截止发稿，现货黄金报1854.81美元/盎司，涨幅0.23%。

周五（6月4日）收报1850.53美元/盎司，本周下跌2.74美元或0.15%，当周最高触及1874.01美元/盎司，最低触及1828.31美元/盎司。

黄金价格似乎已经进入盘整阶段，日线图上，相对强度指数（RSI）在50附近横盘整理。尽管黄金连续两天收于200日移动均线上方，但最新下行趋势的38.2%斐波那契回撤位似乎已经在1875美元形成了顽强的阻力位。如日线收盘价高于该水平，金价可能会瞄准1890美元/1900美元区域（100日移动平均线，50日移动平均线，50%斐波那契回撤位），突破将进一步涨向1915美元（61.8%斐波那契回撤位）。

事实上，过去几周全球金融市场尤其是债券市场的命运，自始至终都取决于一个问题：美国的通胀是否已经见顶？

美国国债收益率近期之所以持续上演震荡整理行情，很大程度上便是因为交易员们正试图弄清楚：美联储是否需要长期坚持一系列激进的加息措施，抑或在经济放缓程度严重到足以打破四十年来最为高企的通货膨胀时，是否存在暂停加息乃至转向宽松的可能。

本周五公布的美国5月份消费者价格指数（CPI）报告可能有助于帮助投资者厘清这一前景，从而进一步决定基准10年期美债收益率是将进一步回落，还是升破3%的关键心理关口——重新测试5月份的高点。

上周五，10年期美债收益率一度上升8个基点，至2.98%，当天公布的美国5月非农就业报告凸显出美国就业市场的表现依然强劲。数据显示，美国5月份新增39万个非农就业岗位，好于市场预期的32.50万，这显示出尽管人们担心经济放缓和通胀飙升，但美国就业市场仍旧保持温和增长态势。

德意志银行（Deutsche Bank AG）首席国际策略师Alan Ruskin表示，“就业数据更像是在诠释一个经济软着陆的故事。”但他表示，真正的风险在于通胀是否仍保持粘性——回落速度滞后于经济放缓势头，这是“政策官员希望避免但似乎仍有可能出现的困境”。

美联储6月议息会议即将于下周召开（当地时间6月14-15日），因而按照美联储的传统惯例，美联储官员本周起就将不再被允许在公开场合就货币政策发表讲话。

而有意思的是，上周五在美联储缄默期前发表压轴讲话的两位美联储官员——美联储副主席布雷纳德和克利夫兰联储主席梅斯特，就都流露出了相似的观点立场：美联储究竟能不能在9月继续以50个基点的幅度加息，将取决于通胀数据的表现。

布雷纳德上周五就表示，现在判断通胀是否已见顶还为时过早，未来几个月关于价格压力和经济活动的数据，对美联储是否在9月继续加息50个基点还是加息较为常规的25个基点至关重要。

布雷纳德指出，如果月度通胀数据没有放缓或是火热的需求没有降温，那么9月会议上再次加息50个基点可能是合适的。她同时指出，如果月度通胀数据放缓，那么略微缩小加息幅度也可能是合理的。

但她表示，很难设想会出现美联储不在9月会议上加息的情况。美联储在使通胀率降至2%目标方面还有很多工作要做。

2022年票委、克利夫兰联储主席梅斯特上周五也表示，“我仍然倾向于支持FOMC在6月和7月分别加息50个基点。如果到9月的联邦公开市场委员会会议上，月度通胀数据提供了令人信服的证据，表明通胀正在下降，那么加息的步伐可能会放缓；而如果通胀没能回落，我将支持FOMC在9月份进一步加息50个基点。”

美国劳工统计局周五公布的月度数据显示，5月份美国非农就业人数增加了39万人，超过了市场预测的32.5万。此外，4月份的数据由42.8万上修为43.6万。该报告的进一步细节显示，劳动力参与率一如预期提高至62.3%，年度工资通胀小幅下降至5.2%，符合分析师的预期。在乐观的就业报告公布后，基准10年期美国国债收益率涨向3%，并导致黄金在连续两天的反弹后掉头向下。

美联储副主布雷纳德周四在接受CNBC采访时指出，她很难认为有理由在9月份暂停加息。布雷纳德补充说：“我们肯定会采取必要的措施来降低通胀。”她还表示，美国经济仍有很大的势头。这些鹰派言论未能引发美国国债收益率走高，并让金价在周四继续处于周度波动区间的上半部分。

下周，欧洲央行将宣布其利率决定，并发布货币政策声明。市场普遍预期欧洲央行将在7月将政策利率上调25个基点。欧洲央行多位决策者在过去几周表示，该央行可能需要开始考虑升息50个基点，以抑制通胀。然而，欧洲经济增长势头减弱的迹象让欧洲央行陷入了困境。如果欧洲央行公布鹰派的利率前景，以欧元计价的黄金可能会受到严重的利空压力，并导致以美元计价的黄金小幅走低。不过，在这种情况下，美元的市场估值也将受到负面影响，并有助于黄金限制其损失。

下周五，美国劳工统计局将公布5月份通胀数据。按年计算，消费者价格指数（CPI）预计将从4月份的8.3%小幅降至8.2%。市场对通胀数据的反应应该是非常直接的，低于预期的CPI数据会拖累美国国债收益率，并提振黄金的表现，反之亦然。（第一黄金网）