新华财经北京5月29日电 美国近期公布的一些列经济数据较为疲弱，而通胀有可能触顶打破此前认为美联储将疯狂升息的预期，美债收益率三周连阴自高点大幅回落逾13%，而美元指数大跌两周自高点回落3%，受此影响，上周现货黄金延续反弹走势，一度冲击1869.6美元/盎司，收报1853.27美元/盎司，本周小幅上涨7.05美元或0.38%，周K线二连阳。
下周月线交接，5月仅剩余两个交易日，月线大概率两连阴，而下周五有重要的美国非农数据。尽管美联储暗示不会采取更激进措施，但在6月和7月再次升息50个基点以对抗通胀的决心不容怀疑。加之市场认为美联储最鹰时刻或已过去，美国三大股指大幅反弹，风险情绪升温，金价反弹受阻，在1840-1870美元/盎司震荡等待突破。
经济数据疲弱打压美元
周二公布的Markit服务业指数和制造业指数显示，美国5月Markit制造业PMI初值为57.5，创3个月新低，符合预期，但低于前值的59.2；美国5月Markit服务业PMI初值为53.5，低于预期55.2以及前值55.6。创4个月新低。另外，美国5月里奇蒙德联储制造业指数录得-9，创2020年5月以来新低。
另外，由于抵押贷款利率徘徊在2009年以来最高，美国5月最新公布经济数据显示，美国4月份新屋销售降至2020年4月以来最低，商业活动减速，而房屋建筑商类股也给大盘带来压力。
美国4月营建许可率修正值报-3%，前值-3.2%；美国4月营建许可总户数修正值报182.3万，前值181.9万；美国4月新屋销售月减16.6%，前值月减10.5%；美国4月季调后新屋销售总户数报59.1万，预期75万，前值70.9万；美国4月芝加哥联储全国活动指数报0.47，前值0.36。
数据表明企业扩张速度为数月来最慢，反映受高通胀、持续供应短缺和客户需求部分走软的影响，自3月份见顶以来，最近美国的经济增长势头进一步放缓，尤其是在服务业，因为在奥密克戎疫情过后，被压抑的需求显示出了减弱的迹象。
值得注意的是，由于对经济增长的担忧，最新的美国耐用品订单，环比增速放缓至0.4%，低于市场预期。此外，核心耐用品订单环比增长0.3%，预期增长0.6%，之前修订增长1.1%。
美国第一季个人消费支出(PCE)年化修正值(季增)3.1%，预期2.8%，前值2.7%；美国第一季实际GDP年化修正值(季增)-1.5%，预期-1.3%，前值-1.4%。
美国一系列疲弱的数据无疑打压了美元，同时，美联储会议纪要暗示不会采取更激进措施，导致美债收益率连续走低，美元美债双双回落是金价连续反弹的重要推手。
美联储会议纪要显示，美联储最鹰时刻已经过去
美联储5月会议纪要显示，美联储官员与前几次会议一样上调了通胀预期。许多与会者预计，工资压力将在一段时间内保持在高位。部分与会者表示，一旦缩债顺利进行，考虑出售抵押贷款支持证券是合适的。几位美联储官员指出美国国债市场流动性面临风险。
与会者强调，他们“高度关注”通胀风险，并认为这些风险倾向于上行。美联储与会者认为乌克兰冲突导致了“更高的风险”，特别是使得恢复价格稳定的同时保持强劲的就业市场方面面临挑战。美联储所有与会者都认为美国经济“非常强劲”，劳动力市场“极其紧张”，通胀“非常高”。所有美联储官员都支持要开始缩表计划。
许多与会者认为，更快地取消宽松政策将使美联储“处于有利地位”，能够在今年晚些时候评估需要进行哪些进一步调整。大多数美联储官员支持在接下来的几次会议上加息50个基点。
许多与会者预测，加快撤出支持性货币政策将使委员会在今年晚些时候处于有利地位，可以更好评估政策紧缩的影响，以及经济的发展形势能在多大程度上支持政策调整。会议纪要显示，美联储研究人员上调了通胀预期。他们估计个人消费支出价格指数在2022年将上升4.3%，下调明年预期至2.5%。这表明，美联储官员为下个月更新的季度经济展望提交的通胀预测将被调高。
美联储暗示不会采取更激进措施，将为今年晚些时候提供政策灵活性，这预示美联储最鹰时刻或以过去，美国三大股指大幅反弹，风险情绪升温。
通胀疑似触顶，交易员大幅下调美联储加息预期
美国商务部27日公布的数据显示，4月份，美联储偏好的通胀指标，剔除波动较大的食品和能源价格后的个人消费支出核心平减指数（核心PCE指数）指标同比上升了4.9%。尽管数字依然偏高，但相对于3月5.2%的涨幅，价格上涨的步伐出现了放缓。4月核心PCE环比增长了0.3%，与3月的数据持平。
此外，包括食品和能源价格在内，4月的整体PCE指数同比增长了6.3%。这也比3月6.6%的增速有所下滑。而环比数据显示，4月的指数出现了更明显的回落，与3月0.9%的激增相比，4月整体PCE指数环比增长0.2%，这是该指标自去年夏天以来的最小增幅。
美国PCE这个美联储首选的通胀指标显示，美国通胀可能已触顶下滑。同时，美国4月个人所得月增0.4%，略高于预估，个人消费支出月增0.9%，连续四个月上扬，凸显美国经济持续保有增长动力。美国PCE缓解了大幅升息的预期，同时缓解了市场对经济衰退的担忧。
另外，周五公布的美国5月密歇根大学消费者信心指数终值58.4，创2011年8月来最低，不及预期的59.1，初值为59.1。分项指数方面，现况指数终值63.3，创13年新低，预期63.6，初值63.6。预期指数终值55.2，预期56.3，初值56.3。
市场备受关注的通胀预期方面，5月1年通胀预期终值5.3%，低于预期的5.4%，初值为5.4%。5.4%的数值是1981年以来的最高水平。5年通胀预期终值3%，初值3%，长期通胀预期在过去10个月位于2.9%-3.1%的范围内。
美国5月密歇根消费者信心终值不及预期和初值，刷新十多年新低。半个月前的初值数据已经意外大跌。消费者的短期通胀预期自四十多年来的最高水平小幅回落。
美国通胀是否见顶尚未确定，但是，交易员们已经下调美联储加息预期。交易员预期美联储在年底前实现2.75%-3%利率目标区间的可能性下降至27%，5月19日曾为51%。美元刷新一个月新低，连续第二周下滑。
黄金市场情绪略有改善，短线震荡反弹谨防再度下探
全球最大黄金ETF—SPDR GOLD TRUST持仓报告显示，自4月21日起连续减持15次减持57.53吨之后，近两周连续增持4次增加20.6吨，显示市场情绪略微改善。但5月份截至目前持仓1069.81吨，仍然低于4月底的1094.55吨，减持幅度24.74吨。
另外，据美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至5月24日当周，COMEX黄金期货投机性净多头寸增加22923手至77493手。
不过，本周风险情绪升温美国三大股指大幅反弹，一定程度抑制了金价，黄金反弹动力略显不足。下周初仅有两个交易日就将结束5月，大概率月线两连阴。
下周美国的关键数据将是周五的5月非农就业数据。就业数据将暗示第三季度后收紧政策的空间。在美联储6月利率会议之前，尚有6月10日美国CPI数据公布。通胀是保持高位还是见顶回落？
美联储官员正在努力通过加息来将通胀带回2%的目标水平，5月初美联储加息了50个基点，官员们表示可能会在6、7月份进行同样幅度的加息，以抑制需求并降低价格增长，但此后的行动将取决于经济和通胀情况。美联储能否实现软着陆，使通胀压力缓和而避免使经济陷入衰退，也还有很大的不确定性，未来人们对滞胀的担忧加剧将继续支撑金价。
技术层面看，金价自1786美元/盎司开启反弹模式，目前在1840-1870美元/盎司震荡等待突破。
关联品种看，美债收益率以及美元指数，跌破1小时长期线，反弹不能上破将继续下行，金银比跌破30分钟长期线，有望继续缩小。这均利于金价短期的反弹走势。
下周是自2070美元/盎司高点以来的第13周以及2070美元盎司-1998美元/盎司7周高点共振窗口，注意冲高回落。而6月份则需注意探底回升。综合来看，反弹或将延续，但调整尚未结束。短期围绕1840-1870美元/盎司区域震荡，向上突破有望冲击上方1890-1900美元/盎司区域关键阻力位，下方破位或将再度测试1800-1810美元/盎司区域支撑。未来不排除再度下探的可能性，但或许是中长线入场的最佳机会。
（作者：北京黄金经济发展研究中心李跃锋）
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编辑：张瑶
环球白银理财网 
