调整行情避险资产受追捧，资金借ETF涌入黄金

指数早盘冲高震荡回落，三大指数均小幅下跌。盘面上，农业、猪肉板块大涨；下跌方面，数字经济相关板块集体调整。总体上个股跌多涨少，两市超3600只个股下跌。

有1只ETF今日上市，截至午间收盘，大成上海金ETF下跌了0.71%。

上海金基金ETF本次上市交易的基金份额为0.54亿份，截至2022年3月22日，基金资产组合情况中贵金属投资占基金总资产的比例为5.30%；银行存款和结算备付金合计占基金总资产的比例为94.38%。

不过，据基金上市交易公告书显示，该基金在上市首日前，基金管理人将使基金的投资组合比例符合有关法律法规、部门规章、规范性文件的规定和基金合同的有关约定。

上海金基金ETF的业绩比较基准为上海黄金交易所上海金集中定价合约（合约代码：SHAU）午盘基准价格收益率。该ETF紧密跟踪上海金集中定价合约SHAU的价格表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。一般情况下，本基金投资于黄金现货合约的比例不低于基金资产的90%。

目前两市有8只ETF上市跟踪上海金集中定价合约（合约代码：SHAU）午盘基准价格收益率，目前规模最大的是今日上市的上海金基金ETF，预估规模2.11亿元。

俄乌冲突刺激原油、天然气等能源价格上涨，使通胀压力不断上行。虽然美联储主席鲍威尔等官员提出必要时加息50个基点的鹰派强硬立场，但美国10年期与2年期国债利率迈向倒挂显示市场对于美国经济出现“滞胀”的预期在加强，黄金的配置对冲滞胀风险价值有望凸显。

有机构表示，当前黄金的配置价值已经凸显，进一步上行的动力主要来自：

第一，美国“滞涨”风险不断累积，通胀上行速度比利率上行速度要快，此时实际利率是回落的。从黄金与实际利率的关系来说，实际利率下行对黄金是构成上行驱动力的；

第二，美债收益率曲线扁平引发的衰退担忧，需要进一步跟踪，若后期经济指标见顶回落，实际利率在加息后回落，黄金基于衰退定价，驱动黄金上行动能；

第三，后疫情时代，俄乌冲突的不确定性让避险情绪升温，为贵金属带来配置机会。

不过需要注意的是，短期地缘冲突有缓和态势，黄金价格一度冲高回落。