中信建投策略会：下半年成长消费最占优 看多黄金至2000美元

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原标题：全是干货！中信建投策略会：下半年这个板块最占优，看多黄金至2000美元

2021年上半年接近尾声，沪指又走到3600点一线，下半年如何布局成为投资者关注的重点。

6月28日，在中信建投证券“追梦之路•2021年下半年投资策略展望峰会上，来自宏观、大类资产、A股等研究领域的首席分析师围绕下半年宏观经济走势、资产投资策略进行讨论。

年内宏观政策无需明显调整

近期，市场对美联储货币政策及美国财政政策的关注度提升。在中信建投证券首席经济学家张岸元看来，“年内宏观政策没有明显调整的必要”。

张岸元分析称，美国财政货币政策的调整，是美国的选择。年内我国宏观政策应无做出明显调整的必要。

中信建投证券宏观固收首席分析师黄文涛说，中国经济复苏稳健。展望下半年，因居民收入增长持续向好，消费意愿将同步提升，消费持续改善；因利润保持较好水平、产能利用率偏高、企业家信心持续提升、融资向制造业倾斜，制造业投资将延续复苏态势；房地产受政策加码调控，投资预计逐步下行；基建由于稳增长诉求降低，叠加政府部门去杠杆，预计低速增长。

下半年市场成长消费占优

对于A股市场下半年走势，中信建投证券首席策略分析师张玉龙分析称，以创新药和医疗器械为代表的医药生物行业、人工智能行业、新能源汽车和新能源行业具备长期的空间；看好消费行业的盈利稳定性和长期性。

张玉龙还表示，从盈利和估值的层面来看，上述行业也处于PB-ROE匹配的状态，短期景气和行业的长期增长将成为超额收益的源泉。

看多黄金至2000美元

去年四季度以来大热的大宗商品后市如何的话题，备受市场关注。

对此，中信建投证券金融工程兼大类资产配置及基金研究首席分析师丁鲁明表示，全球疫情错位与不均衡复苏背景下，属于大宗商品的通胀仍未结束。

丁鲁明分析称，美国实施了极度宽松的货币政策与超常规顺周期财政刺激政策，其结果是经济很难出现持久繁荣，但股市、房地产等资产已经呈现泡沫化特征。其认为，美国核心通胀的程度与持续性将在下半年超预期。

对于黄金，丁鲁明表示，在美联储流动性转折的暗示之后，市场的紧缩预期升温，金价回落并抹平了近期的涨幅。

在丁鲁明看来，黄金或反应过度，预计实际利率将低位震荡，黄金上行趋势延续，振幅或加大。丁鲁明在同步发布的中期策略研报中预计黄金6个月目标价2000美元。

对于原油，丁鲁明表示，季节性燃料需求在即，OPEC+成员国超预期增产的情况或使其难以有序增产，加之美国活跃钻井的增加，短期供给端存在压力，油价或震荡下行。