外汇界新一：为什么说今晚是黄金短期走势的命脉？

无独有偶，拐了几个大弯儿，现在还是得给你们回归到通胀问题上去讲。鉴于我接下来要说的东西可能有点绕，所以尽量把每个部分的内容都分开去写，这样你理解起来可能会更容易，而且我今天的目的很简单，就是要让你搞明白当前咱们处在一个什么样的市场情绪当中，而这个情绪在短期内会向哪个方向去挥发，包括怎么样去影响接下来的贵金属市场。先来看下昨晚公布过后，资本市场连波动涟漪都没荡起来的GDP数据。

这份报告的公布结果比较预期来说是悲观的，但是幅度只差0.1，所以对资本市场的影响可以说为0，不过在此之前很多人都认为数据会超过预期，因为再怎么样也是第一季度的GDP统计，里边包含的不仅有阿拜1.9万亿美元的刺激，还有大规模疫苗接种后的经济活动。但是很多人淡忘了一点，美国GDP的重大组成部分就是制造业和服务业，这两个板块在近期4月份的表现是处于回调状态的，具体原因经常关注我基本面文章的朋友也清楚，经济弹性在基数较高的情况下要再突破高企本来就是很困难的事情，再加上大宗商品近期走涨，甚至部分原材料紧缺的情况下所造成的上游企业成本积累等等，都会一定程度上拖累GDP产能。不过为什么市场没反应呢？这主要来源于市场情绪现在的计价并不在GDP上，虽然说高产的GDP也会累积通胀，但这是一种良性的积累，并不是目前市场所押注的恶性通胀飙升行为，上个月美国CPI的数据你们也看到了，美联储官员直呼非常意外。意外到什么程度呢？就是你现在看到外界嚷嚷着美联储要缩减购债的声音，我先给你理一下这些声源到底是从哪来的。其实之前市场的反应情绪好好的，就是通胀等于黄金走涨，这就是为什么在前期我给你们追踪美国通胀数据的时候就说过，这个数据越是大于预期，黄金会反而走涨，看起来是个非常困惑的反应，那是因为美联储拒绝了多次市场前期对加息的押注，降温了这个预期，并且宣布并且容忍通胀飙升都是短期的事实所造成的。看到这你以为看到通胀飙升直接买黄金就完事了吗？错！要知道任何上涨都是有波动的，这个情绪的转变有关，就比如现在我们反而不能这么去看了，为什么？就如我上图所示，这个人是美联储副主席克拉里达，也就是看到5月美国CPI数据飙升至后反应最大的一个人，我现在给你们理一下近期它所释放的信息是什么。CPI公布以后：哇这真的太意外了，但美联储有工具应对高通胀，相信通胀只是暂时的。会议纪要释放可能讨论缩减QE后：我要接着看下边的数据再决定要不要在近期讨论缩减购债，懂我意思吗？前后的释放的信息其实已经表明了克拉里达的态度发生了鹰派转变，只是这个鹰派程度要随着接下来的数据结果挂钩，其实不只是他一个，包括卡普兰、布拉德等官员也都在释放着一些缩债信息，再加上会议纪要的一番迷雾言论，加大了市场现在对美联储会在6月份讨论缩减QE的押注，这里就是我开头所讲的一样，市场情绪变了！比如今天晚上的PCE，作为美联储长期参考的一个核心通胀指标，它的表现结果可能直接关系着市场情绪的温度是否会发烧！GDP已经不及预期了，这一定程度上会削弱一些克拉里达对于看数据表现再决定缩债的态度，那么这个数据，我们不能像以前那样，就算是大幅度飙升也会印证通胀等于黄金走涨的理论当做依据了，反而是公布结果低于预期，才会使得黄金市场走涨，毕竟这样一来就正中美联储宣扬短暂通胀的下怀，反而不会在6月份缩债，就算我们不敢肯定，但这个情绪热度会被削减一大半。那么本次PCE市场预期2.9，比前值大这么多的情况下，你要直接一句话说就看它公布悲观也不现实，还得仔细捋一捋到底有没有会如我们所愿的悲观信息。往往在CPI大幅飙升之后，市场对PCE的期待值也会非常高，这是一个常理，如图所示，PCE的组成部分已经在里边标注的很清楚了，咱们还是得先从医疗健康方面去聊，毕竟这个占比达到20%左右，还有排名第二的房价市场。当前美国的医疗板块表现其实并不是特别积极，这点在上一次的PCE当中我也有提及到，第一季度由于疫苗接种的计划如火如荼，不管是生物公司还是药企都录得了不同程度的上涨，但美国前期有提到过要将疫苗分享给其他国家的讯息，当时不管是辉瑞还是Modena都跳水下跌，这主要的原因其实就是透漏着当前美国内需已经完毕，疫苗进入到了过剩状态，当供应大于需求的时候，不管哪个资产都会走跌，而且你们也知道，美国就算是说会分享，但依然控制着药品原材料的出口，单凭借这一点，我认为医疗健康方面我们不用给太高的预期值。那么最后的难点就在于房价了，其实在本周我基本面文章当中有写到过当前的美国房价，具体可以自行翻阅一下，而且近期美联储持续扩大逆回购资金规模的目的也是为了抑制房产方面累积而来的恶性通胀，限制新屋开工数据，回收了银行贷款资金就意味着家庭贷款的门槛会很高，而且会有”无钱可借“的现象，这种情况下我不认为美国民众会有积极买房的行为，毕竟美联储只有三管齐下才能阻止现有高房价可能会产生的高通胀行为！综上所述，你可以说美联储现在已经开始试图在阻挠通胀了，但不能笃定它要开始缩减购债了，要知道就算今晚的PCE表现积极，但下周的就业市场数据才是决定美联储动向的关键，但就今天的PCE，我们能寻找到悲观的信息也就这么多了，市场的确给的预期夸张了些，但说到现在，你们应该知道了市场的情绪到底在哪，包括今晚我们想要什么数据结果了！对！只是单纯的利多贵金属市场的结果，简简单单却蕴含着这么多的推论，希望各位能够清楚并且明白！