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印度的黄金蓄水池又在发力

时间:2021-04-25 15:31:01 来源:

大家都在小学阶段被疯狂的蓄水池管理员折磨过,要在他一边注水一边放水间,艰难计算出要花多久才能将整个池子注满。而在黄金领域,印度就扮演着蓄水池的角色,不过让人安心的是,这个池子不会满,也不会干涸,而是发挥着动态平衡的作用。

印度市场对金价的敏感程度很高,其黄金流入的速度,也可以看作市场需求的风向标。在金价高涨时,从欧洲流入印度的黄金会减缓,甚至会有黄金从印度流出;而金价走低时,印度会大量从欧洲进口黄金。这一可靠的蓄水池在今年第一季度又稳定地发挥着作用。

今年第一季度黄金交出了一份很难让人们满意的成绩单,美元计价的金价下滑约10%。而与金价下行同时出现的是,印度的黄金进口市场火热,需求旺盛。今年第一季度印度的黄金进口量达到创纪录的321吨,远高于去年同期的124吨。尤其是3月份黄金进口较上年同期增长471%,达到创纪录的160吨。

金价回落,让之前抱有疑虑的买家重新打开钱包,是印度黄金进口大涨的直接原因。去年下半年以来,创下历史高位的金价让不少消费者都选择持币观望,推迟了购买。而在半年后金价大幅回调,让他们之前受到抑制的需求又重新释放出来,印度的黄金饰品销售火爆。

另一方面,印度调降了黄金进口税率,也减轻了进口商的负担,从而刺激了进口。印度2月份将黄金的进口关税从之前12.5%的历史高位,削减至10.75%。虽然目前的税率比起2013年8月前的4%仍然较高,但在提高零售需求方面依然发挥了立竿见影的效果。至于印度想通过降低税率来实现减少走私的目的,则仍需要进一步观察。世界黄金协会预计每年有150吨到200吨的黄金被走私进印度,如果减税也能减少这部分黄金的数量,则有利于市场的健康发展。

作为全球第二大黄金消费市场,印度需求反弹有利于全球黄金市场重现活力。但目前的隐患时,印度需求的反弹是否可持续到第二季度乃至更久。因为4月初以来,印度的疫情又有明显反弹的趋势,单日确诊人数屡超10万例,不断刷新疫情暴发以来单日新增确诊病例数新高。印度政府进一步采取措施遏制疫情反弹势头,也可能会让金饰需求的反弹被打断。

此外,经常性账户赤字是印度一直难以解决的问题,随着黄金进口的大幅增加,印度的赤字压力也会进一步加重。该国第一季度贸易赤字超过400亿美元,这样大额的赤字就像一个盖子,可能会堵住流入印度黄金蓄水池中流入的管道。

当然,一时的流入增多或者流出增多,并不会对印度黄金蓄水池的整体规模造成多大影响,毕竟这个池子是花了上千年逐步形成的。比起规模来,流向会更重要些。

(以上内容不构成投资建议或操作指南,依此入市,风险自担)

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