外汇界雪莉：欧央行利率决议能满足市场的期待吗？

大家好，我是雪莉，站在高处纵观全局，才能品尽世间百态。

今天我最看重的数据当属欧央行利率决议，别觉得它是欧元区的事跟美元黄金就没关系了，我一再跟你们强调资产联动可不是为了让你们看着好玩的。最近两天黄金的涨势被抑制，从美元的走强中就能看出虽然脱欧无法达成协议的话实际上对黄金是利好，但却因为欧元的疲软而导致美元从低迷的走势中得到支撑反弹，从而推升了金价。另外也跟刺激法案告吹引发的美元买盘有关，这就属于另一个范畴的问题了，在这篇文章中不做过多的评论，反正只需要知道，现在既然有临时拨款支持政府不陷入停摆的危机中，就还有谈判的机会，市场现在高度期待刺激措施能在今年年底之前落地，所以接下来还是要看佩洛西自己到底是做的什么打算。不过这引发了另外一个问题，就是全球的新一轮统一的宽松到底会以什么样的形式开始。根据现在主要央行的利率来看，降息是不可能发生的事，除了英国(对，我到现在都对英央行搞负利率念念不忘，但他们即便是实施负利率也不会是今年)。所以想要加码宽松这次的入手途径其实不多，无非就是在QE规模上做做文章，以及YCC他们到底用不用。以现在市场上普遍对欧央行本次利率决议的预期来看，基本上对于扩大PEPP的规模以及净购买延期都已经板上钉钉了，只不过就是扩大4000亿还是5000亿还不确定，除此之外，市场当然想要的更多什么购买“堕落天使”债券，定向融资啥的。反正都是宽松宽松再宽松，至于YCC，就像那时候鲍威尔做了QE的一切内容，就是不肯承认实施了QE一样，现在欧央行也照葫芦画瓢学会了，一直在购债，也一直在扩大购债规模，但你要是说我有一个特定的收益率目标，不好意思，那是没有的。看看这负债表，从3月之后可谓一路高歌猛进，而且再往后期展望一下，也依然是只会增不会降，那收益率曲线控制为啥不能承认？我觉得以现在这俩央行的心理来说应该是一样的，我可以更宽松，但我又不能让你们觉得我已经没啥工具可用了，这很关键，你可以把它当做给市场的定心丸，即便是这些钱散出去了没有得到经济良好的反馈，最起码也可以告诉市场“稳住，我还有招！”所以今天的欧央行利率决议，我认为主要的看点已经不是PEPP延不延期的问题了，而是增加的规模能不能超过5000亿，还有没有其他的措施要用。根据拉加德最近的讲话中想要判断欧央行下一步的举动我觉得还挺难的，因为这老太太啥也没说，唯一传递出的那点信号也已经被各大机构解读成了上面说的那一堆工具了，更进一步的我觉得还是得看看欧元。欧元自从美联储大幅降息之后就一直维持在强势的上涨之中，我们在之前10月的欧央行利率决议上也说过需要关注如此昂贵的欧元会不会引起欧央行的注意，用口头干预的方式来抑制一下欧元的上涨，这次也一样。根据最近欧元区的贸易情况来看，这个可能性其实这次还真的不太大，首先是因为脱欧谈判拖到了最后的关头，对欧元已经形成了比较大的打击，另外，本轮的升值不仅是欧元在升值，基本上主要经济体的货币都在走强，对贸易的冲击比较有限。所以对于这个口头抑制涨势的预想，我认为现在为时尚早，到脱欧落地了之后再说汇率的问题，再加上加码宽松本来也是汇率下跌的信号，没有必要多此一举。晚上只要对购债能够达到或者超过5000亿欧元，就算是给市场的惊喜了，要是能再有点其他的宽松，那资本市场就要过年了。所以今晚的重头戏，还是得看欧央行和拉加德的表现。