金价跌跌不休，黄金能否顶住压力逆势回涨？

黄金上一周的表现都不太好。尽管金价已基本从上周一凌晨的闪电暴跌中恢复过来，当时金价在几分钟内下跌了60美元，但金价仍承受着压力。

上周五，美国消费者信心大跌提振了黄金多头的士气，现货黄金一度上探1780大关，随后有所回调，今日亚盘在1770之上看涨。此外，美元指数指数承压，已跌破93关口，目前在92.54附近，十年期美债收益率继续下行，当前在1.27%处，黄金似乎有望试探1790关口。

金价近期承压

疫苗的推出、经济复苏好于预期，以及各国央行可能开始缩减资产购买规模，都削弱了这种避险资产的吸引力。现货金目前较去年的纪录高点下跌了约15%，较去年同期下跌了约9%。数据显示，今年上半年金价下跌超过6%。与金价下跌相对应，上半年全球黄金ETF总持仓净流出127.5吨;全球黄金ETF资产管理规模下降3.06%。

其中，桥水二季度减持规模较大的个股中包括多种黄金ETF，其中对SPDR黄金ETF减持逾11万股或减少6%，总持股数降至不足162万股;对iShares黄金信托减持近21万股或减少4%，总持股数降至逾421万股。

在低迷的黄金市场中，为数不多的行业赢家之一是新成立的iShares Gold Trust Micro ETF，该基金吸引了约5.6亿美元的资产，而其他相对应的基金却出现资金外流。这种差异化的表现归结于这只基金的成本;据咨询公司ETF Store的总裁Nate Geraci称，这只基金的成本是实物黄金ETF中最低的。

黄金接下来的走势会怎样?

所有人都在关注美国经济，特别是8月26日的杰克逊霍尔会议，届时美联储主席鲍威尔将发表讲话。他发出的鹰派信号可能会进一步打击金价。麦格理集团(Macquarie Group Ltd.)金属策略主管Marcus Garvey表示:“目前很难看涨黄金。”

此外，瑞银分析师Giovanni Staunovo认为，随着经济复苏，股市仍保持强劲，可能拖累黄金。到今年年底，金价可能跌至每盎司1600美元。同时，投资者还应关注美国非农就业数据，若数据强劲，可能进一步打压金价。

不过，市场也不乏看涨黄金者。高盛分析师Mikhail Sprogis表示，“过去几个月，黄金走势一直与通胀担忧情绪密切相关，因此美联储鹰派的态度转变一度引发了金价大幅回调……鉴于金价被低估和投资界的配置较低，一旦出现全球复苏不及预期或通胀水平高于预期的迹象，我们认为金价将大幅上涨。因此，我们认为黄金对寻求对冲宏观波动尾部风险的投资者来说可能是一个很好的战略资产。”