鹰眼预警：银泰黄金销售毛利率下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月29日，银泰黄金发布2020年年度报告。

报告显示，公司2020年全年营业收入为79.06亿元，同比增长53.54%；归母净利润为12.42亿元，同比增长43.77%；扣非归母净利润为11.63亿元，同比增长36.38%；基本每股收益0.4475元/股。

公司自2000年6月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为20.25亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对银泰黄金2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为79.06亿元，同比增长53.54%；净利润为13.66亿元，同比增长42.98%；经营活动净现金流为24.27亿元，同比增长111.71%。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为27.3%，同比下降9.6%；净利率为17.28%，同比下降6.88%；净资产收益率（加权）为13.21%，同比增长32.5%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为27.3%，同比下降9.6%。

项目201812312019123120201231销售毛利率29.67%30.2%27.3%销售毛利率增速-43.48%1.77%-9.6%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为14.26%，同比下降4.49%；流动比率为3.36，速动比率为2.48；总债务为8.68亿元，其中短期债务为6.33亿元，短期债务占总债务比为72.95%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.33，2.4，2.7，长短债务比变动趋势增长。

项目201812312019123120201231短期债务（元）7770万5.64亿6.33亿长期债务（元）2.35亿2.35亿2.35亿短期债务/长期债务0.332.42.7

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.25、1.1、1，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率2.251.11

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为1.7%、2.62%、3.74%，总债务/负债总额比值分别为24.22%、45.05%、47.19%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

项目201812312019123120201231货币资金/资产总额1.7%2.62%3.74%总债务/负债总额24.22%45.05%47.19%

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.8亿元，短期债务为6.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.26%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）1.82亿3.11亿4.83亿短期债务（元）7770万5.64亿6.33亿利息收入/平均货币资金0.81%1.8%0.26%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为54.56%。

项目20191231期初其他应收款（元）1351.35万本期其他应收款（元）2088.7万

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为4.5亿元，较期初变动率为72.12%。

项目20191231期初应付票据（元）2.6亿本期应付票据（元）4.48亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为179.04，同比增长22.93%；存货周转率为5.49，同比增长32.24%；总资产周转率为0.64，同比增长39.77%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.29%、0.34%、0.37%，持续增长。

项目201812312019123120201231应收账款（元）3066.35万4004.57万4826.99万资产总额（元）106.83亿118.86亿129.07亿应收账款/资产总额0.29%0.34%0.37%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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