外汇界雪莉：非农或许会让黄金借势起飞，做好准备

大家好，我是雪莉，站在高处纵观全局，才能品尽世间百态。

不知道你们对非农抱着多少期待，估计现在有很多人都还挺复杂的，特别是对于很多刚刚做空黄金的投资者来说，但是不管怎么样，还是要对它进行分析。先说就业人数，就业当然是要搬出我一直青睐的有关就业的数据，续请失业金人数。虽然这项数据反映的信号并不完全准确，因为他其中涉及领取期限到期而不再续领的人员和退出劳动力市场的人员，但是能给的指引信号还是有效的。从整个11月开始，续请人数的下降幅度挺喜人的，具体算下来有85.2万人在11月不再继续领取失业金。那么是不是就有85.2万人就业呢？真这么乐观的话小非农表现最起码要高于预期，而实际上ADP反映出的企业就业仅有30.7万人，连续请差值的一半都不到。小非农和大非农之间的背离现象确实是存在，所以小非农的确不能完全当做大非农的指引，这主要是因为两者的采样方式不同所造成的结果。就不说覆盖率了，大非农的覆盖率比小非农高，这个事不说你们也知道，主要说一下采样方式。ADP的采样是以当月记载在企业工资单上的那些员工数量计算，而非农则是统计那些实际拿到薪资的人数，所以当遇到比如说天气不好，或者是其他特殊原因而导致工资无法及时发放的时候，大小非农之间的统计就会出现背离的情况。目前市场对于今晚非农的预估在46.9万人，低于10月的63.8万，而从续请人数整个10月份的数据可以得出一共有158.7万人不再继续领取失业金。按照我通常对续请失业金人数三分之一的框架看，本次的就业人数反映在非农上也仅有30万人左右，不过这属于保守估计了，就算感恩节能够扩大就业规模，也仅仅能再加10万不能多了。这样算下来，似乎怎么算这个数据都要低于预期。为了进一步印证这个观点，我们也需要看看11月制造业和服务业的雇佣指数，50为荣枯线，当然这跟PMI也有关系，但是为了更加有指向性，所以就直接看这个数据会比较准确一些。当然，这只是景气程度的体现，制造业和服务业PMI本身就已经低于市场预期了，跟前期的增长速度相比下滑程度明显，但服务业的雇佣指数却出现上涨，算是从侧面给我昨天的文章挽回了点颜面。不过要颜面没用啊，对今天非农数据又没啥影响。整体来看，雇佣指数也没有大幅回升，所以晚上非农还是维持40万左右，低于预期的判断。另外就要看看失业率，既然就业看续请，那么失业就要看初请了，如果说续请人数有偏差，那么初请跟失业率之间的偏差还是很小的，毕竟劳gong部对申领失业金的要求还是挺严格的。初请整个11月份的申请人数为294.1万人，其中有两周是连续上涨的，这对失业率来说可能并不是什么好消息，目前市场给的失业率预期是比前值低了0.1个百分点。但看到这种初请表现，我对失业率也不乐观，不上升都已经算不错的了。所以，晚上黄金可能借势起飞，美元还得破低继续下行，你们做好心理准备。