黄金价格不反映高通胀风险

渣打银行(Standard Chartered)称，黄金市场尚未完全反映出更高的通胀预期，该行认为贵金属在第二季度和第三季度都有上涨的潜力。

渣打银行贵金属分析师苏基·库珀(Suki Cooper)表示，金融市场正在将重心转移到更高的通胀风险上，而黄金尚未反映出这种变化。

库珀在一份报告中说：“随着经济重新开放，金价在短期内还不能完全反映出高通胀的风险，但正在从实体需求的恢复中获得支持。”“尽管美联储的鸽派立场和美国财政刺激措施的规模提供了有利的背景，但在通货膨胀高企和意外的时期，金价往往会强劲反弹。”

尽管通货膨胀在未来几个月内可能会加速，但仍不清楚黄金将如何反应。

库珀说：“尚不确定它是否会高到足以将黄金大幅推高，以及黄金是否将成为通胀对冲的主要受益者。加密货币也在吸引人们作为潜在对冲的兴趣。”“尽管我们预计通胀预期将为黄金提供支撑，但实际通胀水平不太可能持续足够长的时间以推动金价上涨。”

黄金的近期阻力位在每盎司1,750美元。截至发稿时，6月Comex黄金期货最新交易价格为1,733.20美元，当日下跌0.66%。

库珀补充说，黄金的淡淡定位表明价格上涨的空间。她说：“到2020年，ETP流出量达到净流入量的三分之一，而战术定位处于2019年5月的低点，这表明有增加风险敞口的空间。”

此外，现货需求再度增加，黄金得到了更多支撑，各国央行在2月份再次成为贵金属的净买主。

“官方部门转为黄金净购买者，1月份净卖出25.4吨黄金后，净增加了8.6吨(t)……匈牙利将其黄金储量增加了三倍，至94.5吨。自2018年10月以来未增加其储量(28.4 t，从2021年2月的31.5吨增加了63.5吨，”库珀写道。“我们预计各国央行今年仍将是净买家。”

同时，黄金继续与美元和收益率相关地移动。库珀指出：“黄金与美元的三个月滚动相关性仍然很强，仍为57%，并已稳定到30%，实际收益率为5年。”

渣打银行预计，第二季度黄金交易价格为每盎司1775美元，然后在今年第三季度上升至每盎司1820美元。