今日市场 黄金与黄金矿工

罗克珊娜·伊斯拉姆，特许金融分析师

黄金可以在多元化投资组合中发挥不可或缺的作用，无论是在核心策略还是战术策略中，包括作为通胀对冲、回报增强剂和事件风险对冲。在选择合适的投资工具来获取黄金时，投资者有多种选择。这些机会包括黄金 ETF、实物黄金或金条、黄金期货、黄金共同基金和封闭式基金，以及黄金开采和勘探股票或 ETF。

黄金矿商的表现通常与黄金价格一致，但通常上行或下行的波动性更大。当投资者考虑购买黄金开采和勘探股票时，投资者可以获得对黄金的间接敞口，而不会增加持有实物黄金的成本和不便。每家矿业公司都是独一无二的，对现金流、资源获取和对冲使用的管理各不相同，所有这些都会影响单个公司的业绩。通过 ETF 包装器访问黄金矿业公司，投资者可以利用 ETF 的好处(例如日内流动性)获得对矿商的多元化敞口。

S-Network MicroSectors Gold Miners Index (MINERS) 是追踪黄金矿业 ETF 的市值加权指数，特别是 VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX) 和 VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ)。由于美元走强和 10 年期美国国债收益率上升，金矿商和大宗商品交易走低，2021 年伊始。然而，鉴于通胀预期不断上升，自 4 月初以来，业绩有所改善。如下图所示，截至 5 月中旬和 2018 年初以来，MINERS 的表现一直优于黄金。MINERS 是 MicroSectors Gold Miners 3x Leveraged ETN (GDXU) 和 MicroSectors Gold Miners -3x Inverse Leveraged ETN (GDXD) 的基础指数。