外汇市场出现一个难得的机会 黄金慢牛的格局并未改变

原标题：外汇市场出现一个难得的机会，黄金慢牛的格局并未改变 来源：老虎证券

今年5-6月份的时候，央媒多次对人民币汇率给出“前瞻讲话”，当时人民币对美元一度突破6.40水平。在经过了数月的徘徊和震荡之后，人民币再次涨向该整数水平，这意味着投机性的机会又将出现。

对于6.40，存在技术和“指导价”两个层面上的意义。价格本身来看，2014年以来的支撑通道和上一轮汇率改革的起点汇聚于6.2-6.4；指导意义上，之前测试该位置引发了官媒指导的“贬值预期”。基于此，多空都会十分重视这个堡垒的得失。

押注人民币会再次贬值是一种选择，但从风险回报比来看，并不是最佳的方案。类似的情况出现在76/78区间的油价，当时我们也更建议选择买入看涨期权+买入看跌期权的形式来参与博弈，事实证明，在接近五五开的情况下，单腿虽然成本低一点，但结果可能也只是纯粹的付出成本。

另外一个更为主要支持买跨而不是单边押注的原因来自于可能的G2话题。可以预见的是，中美之间长期来看只允许一个老大哥。那么情况就十分明显，要么就是美元继续保持霸权地位，要么就是人民币的崛起。从看好国运的角度来说，也不能盲目的看跌人民币。

波动率上，日和周图的波动率都在继续下滑中，这是一个理想的环境。基于此，建议当汇率重新测试6.4，且波动率趋势继续低位的情况下，选择此前提及的投机性策略。考虑到是一个相对中长期的机会，因此在周期上，可以选择相对久一些/远一些的。如果一切顺利，后续则可以关注6.7这个中轴线水平，是比较理想的离场点。

其他品种上，油价小幅回落之后重新保持上行动能，上周的看法没有改变，未来1-2周内多头还将保持上涨压力。但如果很快测试/触及90的话，则需要留意可能的调整压力。

美股（标普）在连续两周的探底回升后基本已经明确了阶段性底部的格局，如果10月就能刷新高位的话，则会在月线上行程反转吞噬，为最终涨向4900/5000打下基础。风险偏好前瞻指标油价出现松动之前，美股没有系统性风险和压力。

贵金属在上周继续反弹，白银表现开始强于黄金，黄金未能站稳1800水平。整体的局面没有出现太多的改善，但依然看好中长期的牛市格局。唯一能做的还是继续耐心持有多头头寸，等待一个确定性的消息推动价格起波澜。

还有一个比较敏感的品种已经接近前期历史高点，市场“狂暴大牛市”的声音再次出现。简单说两句，趋势向好没有改变，但和主流预计不同。我们认为，100K价格可能并不会轻易到达，在80K附近存在见顶并展开大幅调整的风险。如果不是信仰者，谨慎追高风险。