刺激方案后是加税？拜登想成为“黄金之友”吗？

1.9万亿美元的新冠救助法案通过不久，美国总统拜登透露自己的新计划——自1993年以来首次大幅增税。海外分析师认为，虽然该计划并未成为现实，但加税计划可能会使黄金受益，不过也要看美联储的反应。

拜登想要提高税收来应付政府支出，这并不令市场感到意外。市场知情人士称，此次加税是拜登长期经济计划的一部分，这是1.9万亿美元的新冠救助法案的后续行动。这将有助于为美国政府的基础设施建设、应对气候变化等支出提供资金。

目前了解到的加税方案包括将公司税率从21％提高到28％，提高年收入40万美元以上收入者的所得税税率等内容。即使加税方案离通过仍然遥遥无期，但其对市场的影响仍然很大。因为从理论上讲，每当增加公司税时都意味着公司收益趋于下降。

道明证券全球策略部主管巴特·梅莱克对此表示，当特朗普执政时宣布以降低公司税和所得税的形式实施刺激方案时，美国股市几乎应声上涨。那么现在可以想像到相反的情况，更高的公司税意味着对财政的拖累。梅莱克指出，一方面拜登政府在不断花钱，另一方面又在从经济中夺走钱。

梅莱克认为拜登的加税计划是基于消费情况进行考虑。从年收入在40万美元以上的高端收入群体获取税收，再将其分配给低收入群体。其背后的理论是，低收入家庭的消费倾向要高得多，该阶层中的绝大多数人将立即花掉这笔钱，并将其直接用于消费。

但从长远来看最终会发生的事情是拖累了美国企业，从而影响了生产和供应。同时，消费率上升，引发通货膨胀。对美元公司征收更高的税意味着更少的资本形成，更少的生产率增长以及更少的经济创造财富的能力。再分配意味着激励了大量消费，因此减少了产量，增加了消费。

OANDA高级市场分析师爱德华·莫亚认为，这对黄金是有利的。他补充称，对这种消费经济可能会过热的预期，或引发市场对“渐发性恐慌”的担忧，这将触发避险交易的回归，这将对黄金利多。

Walsh Trading联席董事肖恩·卢斯克表示，加税可能将引发股票市场挤兑，还可能引发加密货币挤兑。如果发生这种情况，他将选择买入黄金。但如果美联储最终选择提高利率，那也将对黄金造成伤害。

美联储的反应是关键因素

在通货膨胀率较高的情况下美联储如何应对这种情况，对未来黄金价格至关重要。

如果保持宽松政策，黄金表现将很好。但是，如果决定加息的速度比预期的快，那么金价可能会受到进一步的打击。比如美联储继续保持宽松态度，人为地压低利率。美国政府支出将继续，并且会出现通货膨胀，实际利率最终会很低。在这种环境下，黄金价格可能会表现更好。不过，美国政府距离任何正在考虑通过的事情成功至少还有几个月的路程。

莫亚预计在讨论过程中加税提案将发生很大变化。因为拜登知道他在接下来的几个月中将不会得到两党的支持以实现大规模的加税。这项初步建议会经历无数的变化，现在看到的不是最终版本。

首席大宗商品经济学家卡罗琳·贝恩同样认为，用加税来支付新的基础设施支出可能很难通过。没有共和党人会投票支持，而且尚不清楚中间派民主党人如何投票。就经济影响而言，任何提振作用都将分散在数年之内，最初的加税影响甚至可能会导致财政紧缩。

归根结底，市场直到加息消息通过后才会作出反应。通过的很可能是反复修改后的版本。拜登政府已经通过了1.9万亿美元的救助法案，在这之后，又将印制多少美元？如果美国再颁布2万亿至3万亿美元的基础设施法案，那将是对黄金的重大利好和对美元的重大利空。

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