【国君非银刘欣琦团队】券商分项数据披露，财富管理仍是黄金赛道

投资研报

【硬核研报】大基金、科创板助燃半导体投资热潮！“国产替代+后摩尔时代技术”推动中国企业走向世界，十大被低估的自主可控龙头已找出（名单）

中国半导体崛起的第一步：“十四五”显示产业顶层设计规划图即将出炉（附受益股）

全球资本市场风云突变：发生了什么？A股下周怎么走（附赵诣、沈雪峰、史博等调研1股）

缺芯带来的超级周期有望持续2-3年！半导体制造、设计将是未来最大的投资机会（受益股）

原标题：【国君非银刘欣琦团队】券商分项数据披露，财富管理仍是黄金赛道 来源：欣琦看金融

非银一周观点

本周证券业协会披露了各家券商的2020年细分业务数据。从分项数据来看，代销业务收入同比增长188%，在券商各细分业务中增速独占鳌头。从趋势来看，居民财富逐步从房地产、刚兑型理财产品向其他理财产品迁移的趋势依然将延续，我们依然维持前期观点，财富管理为券商的黄金赛道。

在外部不确定性持续降低的背景下，券商依然是我们在非银金融行业内首推的子板块。

我们建议增持如下标的：券商板块：东方财富/中金公司/华泰证券/中信证券；保险板块：中国平安

本周重要数据

1.本周日均股基成交额为10295亿元（上周10546亿元）；截至本周末，2021年两市日均股基成交额10236亿元，同比上升26.3%。

2.投行业务：截至2021年6月18日，IPO和定增承销规模分别为1920亿元和2408亿元；企业债、公司债和可转债融资规模分别1907亿元、15124亿元和1406亿元。

3.融资融券：截至2021年6月17日，融资融券余额17400亿（2021年6月10日17411亿），其中融资余额15923亿元，融券余额1477亿元。目前融资融券余额占A股流通市值的比例为2.56%。

4.股权质押：截至2021年6月18日，全年累计新增质押股票参考市值规模为7244亿元，其中券商所做的股权质押参考市值为2248亿元，占比31.0%；存量看，市场未解押股权质押业务股票总市值(参考市值)达到61904亿元，其中券商未解押股票总市值达到25867亿元，占比41.8%。

5.保险数据：保险行业2021年4月数据：1)原保费收入累计21169亿元，同比+6.4%（前值+7.8%），其中财产险3960亿元，同比-1.4%（前值+0.3%），人身险17209亿元，同比+8.4%（前值+9.4%）。2)总资产24.36万亿元，较年初增速+4.6%（前值+4.1%），净资产2.73万亿元，较年初增速-0.8%（前值-0.8%）。3)保险资金运用余额较2021年3月增加1298亿元，在总资产中占比由2021年3月的92.7%上升至92.8%。其中银行存款2.66万亿元，占比较上月-52bp（前值+29bp），债券8.37万亿元，占比较上月+38bp（前值+25bp），股票和基金2.90万亿元，占比较上月+6bp（前值-44bp），其他投资8.69亿元，占比较上月+9bp（前值-10bp）。

6.上市险企：1）2021年1-5月中国人寿保费收入3,864亿元，同比+4.5%（前值+4.6%）；平安寿保费收入2,360亿元，同比-4.2%（前值-4.2%）；太保寿保费收入1,212亿元，同比+4.0%（前值+4.4%）；新华保费收入827亿元，同比+4.6%（前值+7.4%）。2）2021年1-5月平安财保费收入1,091亿元，同比-8.8%（前值-9.3%）；太保财保费收入676亿元，同比+7.2%（前值+9.8%）；人保财保费收入2,026亿元，同比+1.0%（前值+2.8%）。

本周行业动态

1.【银保监会发布《银行保险机构大股东行为监管办法（试行）》（征求意见稿）】该意见稿强化险企公司治理的独立性：1）扩大对大股东的认定标准至持股15%（城商.农商行至10%）；2）要求大股东了解金融行业经营规律，在保证资金来源真实性的同时，不得过度负债，质押股权数量一旦超过所持股权的50%就不得行使表决权；3）明确保护中小股东合法权益，要求大股东不得为中小股东行使权力设置障碍，以帮助中小股东对大股东形成有效抗衡；4）对险企提出“向上管理”要求，建立权利义务清单和负面行为清单，规范大股东行为。（银保监会）

2.【上交所发布公募REITs存续业务指南】适用于在上交所上市交易的REITs的存续期交易.分红.停复牌.摘牌.暂停转托管.更名.信息披露公告等业务办理。（Wind）

3.【贝莱德基金管理有限公司在沪开业】该公司成为全国“首家”获批开业的外资独资公募基金管理公司。（Wind）

4.【证监会：加快推进广期所碳期货市场建设】全国碳现货市场6月底即将上线，对于广期所承载的碳期货市场的筹备工作进展亦备受市场关注。6月18日，证监会新闻发言人高莉在例行新闻发布会上介绍称，当前，全国碳排放权现货交易启动在即，为配合碳现货市场发展进程，证监会积极指导广期所贯彻落实粤港澳大湾区发展战略规划，加快推进碳期货市场建设。（财新网）

5.【四川信托预计8月出资产清核报告 已与意向战投沟通】在实控人刘沧龙被刑事拘留后，四川信托的风险处置也再次更新了进展。在近期召开的沟通会上，四川信托有关部门负责人预计，将于8月上旬出具四川信托的资产清核报告，并研究推动与专业机构合作处置风险资产。（财新网）

6.【2021年券业首例“飞单”处罚公布】6月17日，浙江证监局发布通知通告称，经查，发现裘某飞作为中信证券绍兴中兴南路证券营业部员工期间，向客户推荐销售非中信证券发行或代销的金融产品。根据《证券经纪人管理暂行规定》第二十五条.第二十七条第一款以及《证券公司代销金融产品管理规定》第二十条的规定，浙江证监局决定对裘某飞采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案数据库。（财联社）

7.【工信部财务司组织召开私募基金座谈会】引导资本市场投早.投小.投“硬科技”。会议指出，工信部将完善相关工作方案，引导早期资本支持产业科技创新体系建设，稳慎做好试点工作，尽早形成可复制.可推广经验。（Wind）

8.【北京银保监局日前批准上田八木货币经纪（中国）有限公司开业】该公司由日本上田八木短资株式会社独资设立，为国内首家外商独资货币经纪公司，可经营境内外外汇市场.货币市场.债券市场.衍生产品交易的经纪业务。(Wind)

9.【云南发布地方AMC（资产管理公司）监管规则征求意见稿】从云南省地方金融监督管理局发布的《云南省地方资产管理公司监督管理暂行办法（征求意见稿）》来看，征求意见稿主要对云南省内AMC的机构设立.变更和终止，合规经营.风险控制.监督管理等方面进行了规范。在云南之前，北京.江西等地也出台了地方版AMC监管规则，5月底，银保监会宣布把制定统一的地方AMC监督管理暂行办法作为2021年立法工作计划之一，地方AMC在年内有望迎来统一监管。而未来地方AMC监管是否向五大AMC看齐，以及统一监管规则如何平衡和兼顾不同地区之间的差异问题受到市场关注。（财联社）

10.【证监会发布五项金融行业标准】中国证监会近日发布《证券期货业结算参与机构编码》《挂牌公司信息披露电子化规范 第1部分：公告分类及分类标准框架》《挂牌公司信息披露电子化规范 第2部分：定期报告》《挂牌公司信息披露电子化规范 第3部分：临时报告》《证券期货业大数据平台性能测试指引》五项金融行业标准，自公布之日起施行。证监会表示，下一步将继续推进资本市场信息化建设，着力加强基础标准建设，不断提升行业标准化水平。（中国证券报）

本周公司公告

1.港交所（00388.HK）：

6月16日，港交所正式成立“上市营运管治委员会”。港交所称，成立该委员会目的是要协助董事会监察集团上市科的营运管理状况，确保上市科独立.审慎.妥善执行港交所的上市职能，妥善履行港交所作为上市发行人前线监管机构的法定责任。

2.中国平安（601318）：公司于近日收到持股5%以上股东卜蜂集团有限公司的通知，其通过下属子公司于2021年1月1日至2021年6月16日期间，以股本衍生工具交付股份之交易方式累计减持本公司H股182,570,107股，占本公司总股本比例达到1%。从公司了解到，此次减持为卜蜂集团自身财务安排原因所致，其依然看好公司的经营发展。

3.国联证券（601456）：《关于设立公募业务部并申请公募基金管理业务资格的议案》获得第四届董事会第十九次会议全票表决通过。为获取公募基金管理业务资格，拓展资产管理业务范围，推动财富管理转型，董事会决议设立公募业务部，由公司经营层负责具体设立事宜；同意公司申请公募基金管理业务资格，授权公司经营层制定相关制度及办理资格申请。

4.东方证券（600958）：东方证券股份有限公司旗下东方金融控股(香港)有限公司为其全资子公司提供担保。截至本次担保前，公司及控股子公司提供的对外担保总额为人民币97.61亿元，占公司截至2020年12月31日经审计净资产人民币602.03亿元（按合并财务报表中的归属于母公司所有者权益合计数计算，下同）的比例为16.21%。本次东方金控为其下属全资子公司Orient International Investment Products Limited（OIIP）提供非融资类担保，担保金额为10亿美元（按2021年5月末人民币兑美元汇率6.3682折算，该项担保金额折人民币63.68亿元）。上述担保发生后，公司及控股子公司对外担保总额为人民币161.29亿元，占公司截至2020年12月31日经审计净资产的比例为26.79%。

5.众安在线（6060.HK）：众安在线财产保险股份有限公司（「本公司」）于二零二一年一月一日至二零二一年五月三十一日所获得的原保险保费收入总额约为人民币7,725百万元。

法律声明：

本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。

根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。

市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。

订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。