吴辉：欧洲央行（4月22日）利率决议前瞻

北京时间4月21日19点45分，欧洲央行将公布利率决议结果，在20点30分，欧洲央行行长拉加德将召开新闻发布会。此次会议预计并不会有太大的政策变化。重点需要关注拉加德在新闻发布会上对融资状况的描述，以及欧洲央行对于加快PEPP购买步伐的速度是否让其达到了最初想要的效果。

实际的PEPP购买规模并没有上升太多自上次会议以来，欧元区收益率已经企稳，金融条件依旧极为宽松。对于PEPP购买的调整可能会在6月会议上发布，无论是放缓还是加快PEPP的购买步伐，都是为了保持有利的融资条件。欧元区在疫苗接种方面落后于美国几个月欧元区在疫苗接种方面的不足需要欧央行继续保持宽松的环境，在宽松加码的条件下，将意味着潜在的增长和通胀都有望出现快速上升。同时，疫苗接种率的落后也有望实现快速追赶。债券市场的表现美国国债收益率的上升近来也有所放缓，预计欧元债券收益率将在未来几个月内攀升。在经济复苏的情况下提高利率时，对欧洲央行多数理事会成员而言，可能更愿意承受更高的债券收益率。欧元在技术上已经超买欧元在3月的走低的过程中迎来了极强的反弹，单从技术面来看，短期内也出现了超买。增长欧元/美元走低的主要影响是实际利差有利于美元及通胀的，这在早前拉加德就已经提到过，在6月会议可能会开始讨论逐渐缩减事项，那意味着在6月之前可能市场就会出现反应，也将意味着美元可能恢复走强。