免税：大消费行业的黄金赛道

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原标题：免税：大消费行业的黄金赛道

2020年新冠疫情之下，旅游行业受到重创，但令人意外的是，旅游行业的小分支免税行业却在疫情中突出重围，免税商品经营作为市值千亿的蓝海市场，有着非常广阔的前景。

在免税政策不断放松，国人海外免税消费快速回流的大背景下，国内免税行业仍然处于快速成长期。

展望2021，市场依然认为国内免税行业值得投资，依据主要有两点：一是中国免税规模在全球的占比仍然较低，与出境游情况不相匹配；二是国家政策强力支持，海外消费有望回流。

公开数据显示，2018年中国免税行业销售额达到395亿元，增速达27.3%。目前，尚无权威机构给出具体的2019年中国免税市场的规模，但有券商分析师在研报中预计2019年中国免税市场规模为485亿元，增速22.8%。更有分析师预计，2019年至2022年，中国免税业规模将在2018年395亿元的基础上进一步增长至885亿元，复合增速为22%。

客观来看，中国免税销售增速确实明显高于全球水平。中国免税行业增速较快，但全球占比仍然较低。

国信证券研报数据显示，中国的免税2019年收入达500亿元，但是中国人每年的海外购物消费能达到约五、六千亿元人民币左右，国内消费仅占海外消费十分之一，在内循环以及消费回流的背景下，免税赛道长期增长空间十分可观。

全球疫情蔓延，目前中国成为最安全的消费国家。今年受疫情影响，出国游人数大幅下滑，海外消费猛烈回流，海南旅游的数据可以佐证。截至2020年12月14日，海南四家离岛免税店总销售金额年内已经超过300亿元，提前完成海南省委政府年初提出的目标。

数据显示，自2020年7月1日离岛免税新政实施以来至11月30日，海南离岛免税累计购物人次与购物总额分别同比增长79%、204%。

在海外疫情得不到有效控制，疫苗作用尚不可知的情况下，2021年各国出入境可能继续采取一定的封锁手段，受益于购买力提升和消费回流，免税业将继续保持高增长。